ETH:Rocket Pool 對去中心化流動性質押的開拓與探索

在上海升級之前，ECN有幸邀請到三個重要的流動性質押服務商?StakeWise、RocketPool和Lido?的代表做客ECNPodcast，跟他們聊聊以太坊上海升級對Staking用戶和整個行業格局的影響，以及這三個協議各自即將上線的大型升級將會對以太坊Staking帶來哪些值得期待的創新和變革。

這一期是上海升級與Staking播客系列的第二期，很高興邀請到的是?RocketPool的總經理DarrenLangerly。RocketPool是目前唯一的去中心化流動性質押協議，Darren介紹了RocketPool自上線以來在協議、代幣模型和治理上的獨特創新，分享了如何在協議發展與以太坊去中心化之間取得平衡的看法，上海升級對Staking行業的深遠影響和Staking行業格局走向的預測，以及RocketPool的Atlas升級將如何大幅度提升協議的可擴展性，造福個人節點運行者。

Stephanie

01:09RocketPool簡介

03:07Redstone升級回顧

04:30Redstone的平滑池

07:35RocketPool的非回基代幣模型

10:33CoinbaseVenture加入OracleDAO

12:19ProtocolDAO和OracleDAO在治理中的角色

15:55應該用哪些指標來評價去中心化流動性質押協議的成功

20:50上海升級對Staking的兩點重要影響

25:44Staking行業還在很早期，仍需要大量教育工作

28:49如何看待機構質押

31:43上海升級會是rETH逆襲stETH轉折點嗎

數據：比特幣波動性指數升至年初以來的最高水平:金色財經報道，比特幣周日結束了第四周的窄幅交易，波動性指數升至年初以來的最高水平。99Bitcoins的數據顯示，比特幣的30天預估值已降至0.74%，這是自1月16日以來的最低估值。

比特幣的波動性詳細說明了其價格在一天內變化的幅度。如果該指數很高，投資風險就會加大，從而導致更難預測的價格波動。數據顯示，用于判斷比特幣期權合約30天隱含波動率的T3I BitVol指數也跌至四年多前推出該指數以來的最低水平。

CVI的加密波動指數旨在模仿與標準普爾500指數VIX類似的功能，該指數也跌至歷史最低水平。該指數考慮了比特幣和以太坊在30天內的隱含波動率。隱含波動率是市場對資產價格未來變化幅度的預測，而已實現波動率是衡量資產價格過去實際變化幅度的指標。[2023/7/24 15:55:06]

35:28Staking行業格局將如何發展

36:44Atlas升級帶來哪些值得興奮的改變

39:478ETH抵押迷你池如何做到質押更少但賺更多傭金

42:25為什么抵押8ETH的迷你池仍然是安全的

44:10抵押4ETH的迷你池還遠嗎

45:16與DVT的集成

點擊收聽Podcast，了解更多：

https://ecnpodcast.fireside.fm/shanghai-upgrade-with-rocket-pool

我們在小宇宙也更新了哦！

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/643fa95cf03532ff26a149e8

關于RocketPool

RocketPool是一個去中心化的流動性質押協議，人們可以通過兩種方式參與RocketPool的質押。現在最簡單的方式是用ETH兌換rETH，它會隨著時間積累獎勵，當你想退出質押，只需要把rETH兌換成ETH，就會得到比原來更多的ETH。另一種是節點運行，即流動性質押者存進去的ETH需要與一個節點運行者匹配，該節點運行者需要進行抵押，當迷你池有32個ETH后，節點運行者就會代表其他流動性質押者連同他自己的ETH成為以太坊網絡的驗證者。節點運行者會在區塊獎勵上賺取傭金。

Reserve將向Convex、Curve和Stake DAO投資2000萬美元:金色財經報道，穩定幣協議Reserve將向Convex、Curve和Stake DAO投資2000萬美元，該投資旨在增加Reserve穩定幣RTokens的流動性。它還將增加Reserve在這些應用程序的治理系統中的投票權。Reserve是一種穩定幣協議，允許用戶創建自己的代幣，由他們想要的任何資產支持。[2023/6/21 21:50:43]

RocketPool特別的地方是你可以在協議里做節點運行者，在很多其他協議，節點運行都是通過一組經挑選的節點運行者來完成，但在RocketPool，成為節點運行者是無需許可的。

?RocketPool的Redstone升級回顧

Redstone是RocketPool的一次重大升級，它修改了節點運行者獲得獎勵的方式。之前，節點運行者在每個月的一個特定時間可以申領一次獎勵，這對ta們來說體驗不好。在Redstone升級后，節點運行者可以隨時申領，因此變得更靈活和簡單。它的很多內容與提高節點運行者的生命質量相關。

之前rETH的兌換也有這種延遲，即在換成rETH的24小時內不能進行操作，這實際上會影響集成。在Redstone升級里，我們移除了這種延遲。此后，reth的集成開始起飛。

平滑池(smoothingpool)也是Redstone升級里的一個重要功能。Redstone實際上還是適應以太坊合并的升級版本。合并后，節點運行者實際上開始會獲得交易費和MEV。由于交易費和MEV的變化幅度是很大的，要看驗證者的運氣。因此，平滑池做的事是，如果節點運行者選擇使用平滑池，那么他們的所有區塊，特別是提議的區塊都會進入平滑池，從而移除了這種可變性，大家能獲取相等的獎勵。這個功能在節點運行者中非常受歡迎，應該迷你池中有75%加入了平滑池。

DeFi交易平臺Aurox以7500萬美元估值尋求100萬美元融資:金色財經報道，據Aurox在代幣化證券場所tZERO上的籌款儀表板，DeFi交易平臺Aurox以7500萬美元尋求100萬美元融資，面向散戶投資者的最低投資僅為252美元，結束這一輪融資的目標日期是3月15日。根據提交給美國證券交易委員會并經CoinDesk審查的文件，Aurox的每股價格定為6美元，并發售169,000股。

該公司在其籌款網站上表示，Aurox于2020年推出了一個名為AuroxTerminal的一體化交易平臺，該平臺整合了50多家交易所，目前擁有70,000名用戶和10億美元的交易量。它還擁有一個加密錢包產品，并制作了自己的DeFi智能合約協議和原生生態系統令牌URUS。[2023/3/1 12:35:44]

?RocketPool的流動性質押代幣模型

RocketPool使用的是非回基代幣(non-rebasingtoken)。這需要先從回基代幣開始，即與ETH1:1錨定，隨著獲得的獎勵增加，代幣的數量會增加。因此，每天你的余額或代幣數量都會增加。回基代幣會有缺點，這也是我們使用非回基代幣的原因。非回基代幣是代幣的價值相對ETH會隨著時間增長，但數量不變。這種模型的好處有，一方面與回基代幣相比，它更容易與DeFi集成，因為它是標準的ERC20代幣；另一方面，從稅收的角度來看，這取決于你所在的管轄區，由于回基代幣每天的代幣數量都增加，也就是說每天都要繳稅，這種情況并不理想。而像reth這樣的非回基代幣則意味著你只需要繳兩次稅，就是將ETH兌換成rETH以及將rETH兌換成ETH。

?RocketPool的治理

如何理解CoinbaseVenture加入oDAO?

首先我們應該把Coinbase和CoinbaseVenture分開來看，而加入oDAO的是CoinbaseVenture。對于Coinbase來說，他們希望去中心化技術變得可行，因此他們對去中心化技術進行投資，這樣對吸引更多人進入加密世界有很大的積極影響。而從風險投資的角度來看，他們持有一定我們的代幣也是合理的，因為給去中心化協議投資也是對他們的品牌進行投資。

Coinbase獲得巴克萊銀行對加密監管風險的同等評級:金色財經報道，巴克萊（BCS）分析師Benjamin Budish注意到監管風險和零售交易收入敞口，開始以同等權重評級和80美元的價格目標覆蓋加密貨幣交易所Coinbase（COIN）。Budish周二在給客戶的一份報告中表示，盡管有一些積極的催化劑，例如以太坊合并和行業整合，Coinbase 仍將面臨挑戰。

盡管如此，Budish 的 80 美元目標價仍然比今天的收盤價 67.03 美元有近 20% 的上漲空間。除了新的 Coinbase 覆蓋范圍外，巴克萊還以低配評級和 10 美元的價格目標啟動了在線經紀公司 Roinbhood (HOOD)，理由是通貨膨脹和/或潛在的經濟衰退對客戶的負面影響。[2022/8/31 12:59:27]

pDAO和oDAO分別是做什么的？為什么這么多行業名人加入oDAO?

RocketPool的治理實際上有兩個DAO，一個是ProtocolDAO(pDAO)，一個是OracleDAO(oDAO)。pDAO的成員是我們的節點運行者。節點運行者質押我們協議的原生代幣RPL，他們這樣做一方面是作為保護rETH持有者的抵押品，另一方面也能獲得新的RPL作為獎勵。但RPL本身并不是治理代幣，只有當它被質押進去協議才是。也就是說，如果你是節點運行者，你在為協議提供價值的時候，你也會獲得在pDAO的治理權重。pDAO實際上引領RocketPool的發展，基本上我們做的一切，包括參數修改、升級等都要經過pDAO。

現在pDAO運行良好，但我們不認為鏈上治理足夠強韌成為完全成熟的治理，因此oDAO的存在有幾個原因。首先，我們實際上需要來自信標鏈的信息，也就是從共識層到執行層的信息，因為現在的以太坊實際上在運行兩條鏈。因此，我們需要一些可信方可以提供這些信息。所以oDAO由這些在以太坊非常著名的人和組織組成，例如etherscan、beaconcha.in、Lighthouse、Nimbus、Bankless、AnthonySassono和最近加入的Coinbase和Gitcoin，現在oDAO大約有16、17人。他們給我們提供信息并申請升級。oDAO做出決定后，pDAO會進行投票是否加入到協議。

伏林航空將通過BitPay支持加密貨幣支付方式:6月16日消息，國際航空集團（IAG）旗下伏林航空（Vuelin）與加密貨幣支付服務提供商BitPay達成協議，將于2023年初允許航空公司客戶通過加密貨幣支付機票費用，會支持BTC、BCH、DOGE、ETH、LTC、SHIB和WBTC等13種加密貨幣。該航空公司將使用支付解決方案UATP的技術來提供這項服務。[2022/6/16 4:32:55]

如果RocketPool對網絡占有率進行自我設限，我們應該如何評價去中心化流動性質押協議的成功，應該看重哪些指標？

TVL(總鎖倉量)明顯是大多數DeFi項目最看重的指標，但對RocketPool來說不是最重要的。當然，我們也希望有更高的市場份額和TVL，因為我們不希望中心化提供商份額過高。我們還非常希望能對以太坊有積極的影響，因此我們很看重去中心化的指標，例如在我們協議上的節點運行者數和個人節點運行者數。我們現在在全球不同的地方有超過2000個節點運行者，且他們是多種多樣的。

我們看重個人節點運行者數的原因是，最終以太坊是要去中心化的，一方面是提高以太坊的韌性，另一方面是保證其可信中立性。

因此，在以太坊上的機構、組織甚至是個人都應該思考這個問題，這是一個風險管理問題。當你現在看流動性質押市場，最好的情況是多個流動性質押協議在市場上份額相當，但這不太可能發生。當有一方的市場份額很高，它實際上將以太坊置于風險中。這是不要把雞蛋放在同一個籃子的道理，而且你也想降低中心化對以太坊帶來的風險。

上海升級對Staking的影響

上海升級之所以重要，是因為它補上了以太坊權益證明的最后一塊拼圖，因為它讓節點運行者能夠提款，對于那些之前因為不知道什么時候可以提款或合規問題而遲疑的人會更有信心參與質押。另外一點是，上海升級之前你不能拿出押金選擇其他的質押服務提供商。像Kraken關閉質押業務之所以重要是因為一旦上海升級激活了，你可以選擇自己想要的服務提供商，現在比之前多了很多選擇。因此，觀察它會怎么發展將會很有趣，就是人們將如何對他們的質押資金進行重新調配，以做更好的風險管理。因此，一方面是整體的Staking流入肯定會增加，另一方面不同協議的分配也肯定會增加。在短期內，節點運行者可能會因為拿出獎勵而帶來一點拋售壓力，但從每個我們看到的調查結果來看，大多數的節點運行者都打算繼續質押。他們只是賣出少量來繳稅或其他的一些目的。但他們還會將大量的獎勵放回到流動性質押協議或再質押到節點運行者里。

?信標鏈上線一年多，隨著質押服務的多樣化，用戶是否逐漸成熟而更懂得選擇適合自己的質押服務提供商？

像我之前所說的，上海升級帶來的最大改變實際上是在人口分布上，之前因為合規原因無法質押的人在上海升級后都可以了。另一點是，質押行業在不斷成熟，但仍然處于非常早期。我們預期還會有很多不同地區的新人加入質押。

我們現在還只是在早期采用者間發揮橋梁作用，隨著更多新人進來，我們會遇到新的挑戰，我們還有很多教育工作需要做。

?如何看待機構質押？

這取決于機構選擇把他們的ETH放在哪里。如果他們采用風險管理策略，把ETH放在很多不同的協議上，這是很合理的。如果他們優先選擇去中心化協議，那么我們的市場份額會增長，且不會有中心化提供商的消極影響。RocketPool目前是唯一可以進行節點運行的流動性質押服務商，機構如果選擇RocketPool進行質押可以賺取更多，因為除了質押獎勵還有傭金。

?上海升級會是rETH逆襲stETH的轉折點嗎？

上海升級有催化劑作用，同時還有我們的Altas版本升級。現在，我們的節點運行者每啟動一個驗證者需要16個ETH，加上價值1.6個ETH的RPL。Altas升級后，他們實際上只需要8個ETH和價值2.4個ETH的RPL。我們實際上降低了節點運行者的進入門檻。我們還允許現在16個ETH迷你池遷移到8個ETH的迷你池，這將在節點運行者供應上帶來很大的提升。這方面跟Lido沒有很多的可比性，因為從可擴展性來說，無論你給它們發送多少ETH，它們都可以擴展來容納，因為它們不需要擔心去中心化或無需許可的驗證者集問題。而我們的節點運行者在發起迷你池時需要有抵押品作為對rETH持有者的保護，我們認為你必須抵押一些東西上去才能說是權益證明。

我們感覺8個ETH仍然能夠為我們的rETH持有者提供充分的保護，而且能夠讓我們快速擴展。實際上，它的容量能達到我們現在的三倍。

rETH的需求很大，且長期一直以溢價進行交易，而其他的LST都以折價在交易。Atlas上線后，這種供應會快速增長。當然，從我們的角度，我們不希望像今天的Lido這么大，我們說了會進行自我設限。到目前，我們為2.4%的市場份額感到高興，我們還有很多的增長空間，這也是希望在上海升級后努力的方向。

?預期Staking行業格局將如何發展？贏者通吃的法則還有效嗎？

我認為特別是機構或其他大型的ETH質押者將決定未來Staking市場的份額分布。Staking現在還非常早期，這個行業的玩家才開始獲得他們的林迪效應，即起碼讓人們相信他們。越來越多的協議正在證明自己，也就是說他們提供更多的替代方案，我很愿意看到各個協議份額的重新分配。

RocketPool的Atlas升級

首先，Atlas升級支持提款，因此RocketPool的節點運行者可以從質押退出和提款。

其次，他們還可以遷移到8個ETH的迷你池，這非常讓人興奮。而新的節點運行者也可以啟動一個8ETH的迷你池。

還有，對于個人質押者來說，你們不需要退出信標鏈，就可以把你的32個ETH的驗證者遷移到RocketPool，變成4個8ETH的迷你池，這樣做你們還可以賺到RocketPool協議上的傭金。

?抵押8ETH的迷你池安全嗎？為什么抵押更少反而能賺更多傭金？

安全性和賺取更多傭金是兩個問題。

首先，從16ETH變成8ETH，實際上是從更多的質押者收取更多的傭金。在16ETH的迷你池你可能有15%的傭金，也就是你從另外16個ETH的質押者收取15%的傭金。現在從16ETH變成8ETH，你實際上從另外24個ETH的質押者收取現在的14%，比例降低了，但是變成是24ETH的14%，實際上傭金提升了很多。rETH質押者支付的是所有節點運行者的平均傭金，當節點運行者從16ETH迷你池轉向8ETH迷你池時，rETH質押者支付的費用會降低。所以一方面節點運行者賺更多了，而rETH質押者支付的費用更少了，這實際上是雙贏的。

關于8ETH迷你池的安全性，根據我們的分析，8個ETH的抵押是非常安全的數量。除了8個ETH，還有價值2.4個ETH的RPL作為抵押，所以相當于節點運行者需要抵押10.4個ETH，這些所有的抵押都足以在以太坊處于最嚴峻危機時保護rETH質押者的資金。即使遇見二次方漏金、三分之一節點運行者掉線、以太坊無法進行最終敲定這些黑天鵝事件，因以太坊無法最終敲定而消耗完RocketPool所有抵押也需要好多天。

也就是說，在考慮到這些不太可能的黑天鵝事件時，8ETH迷你池的模式都能提供足夠的保護。

?4ETH迷你池還遠嗎？

4ETH迷你池確實是我們的目標之一，但從8ETH到4ETH我們必須要有額外的安全防護。關于這個目標的優先級，我們需要跟社區一起去討論，而對4ETH所需安全防護的研究和開發是我們未來的一項工作。

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