BTC:杠桿or現貨需求？什么因素推動比特幣反彈？

比特幣的上漲是由杠桿推動，還是由現貨需求推動?

本文將介紹美元比特幣市場的杠桿率是多么低，以及為什么現貨可能會占主導地位。

未平倉量相對于市值和交易所現貨余額呈下降趨勢。代幣保證金也是如此。

數據：“Smart Money”錢包在過去24小時內減少了300萬美元的PEPE儲備:金色財經報道，加密情報公司Nansen的數據顯示，被標記為“Smart Money”的錢包地址在過去24小時內減少了300萬美元的PEPE儲備。根據Nansen的說法，自4月下旬以來，Smart Money持有的PEPE總量幾乎減半，這些地址的余額目前為6.9萬億PEPE，低于4月底的逾13.5萬億，持有PEPE的Smart Money賬戶數量也從5月4日的峰值135個降至111個。Nansen數據還顯示，早期pepe幣投資者、匿名交易員“vxv.eth”自4月17日首次購買以來，該錢包已累積1.3萬億個代幣。周四早些時候，該賬戶將其價值210萬美元的PEPE資產轉移到加密貨幣交易所Gemini和UniSwap，完全平倉。[2023/5/12 14:58:17]

資金利率是正的……但幾乎可以說沒有。你可以通過做空$BTC賺取2%的收益.....或在貨幣市場上存入5%資金。以BTC計價的總未平倉合約已經耗盡價值1年的杠桿，基于美元的未平倉合約回到了2020年歷史高點之前的20,000美元水平。

百度智能云曦靈發布平臺級新品:9月26日消息，9月26日，百度智能云曦靈推出SaaS平臺“數字明星運營平臺1.0”及“數字人直播平臺2.0”。基于百度智能云核心技術，數字人直播平臺2.0已經實現純AI驅動數字人24小時不停播、內置多個行業模版，讓數字人帶貨“數字服裝”等功能；數字明星運營平臺SaaS版在百變妝容系統、虛擬偶像特效庫、虛擬偶像玩法庫以及主播工作臺進行了創新、豐富，完美適配各類虛擬偶像。（36氪）[2022/9/26 5:51:44]

NFT平臺Fantase已于2022年11月16日上線:據官方消息，建立于ABEYCHAIN上的NFT平臺Fantase已于2022年11月16日上線，Fantase是目前ABEY鏈上最大的綜合NFT交易和鑄造平臺，用戶可以在平臺上鑄造、展示、交易NFT。

建立于ABEYCHAIN的Play-2-Earn鏈游XRacer已于2022年11月8日正式上線。值得注意的是，XRacer團隊在本年度獲得了來自ABEY基金會的開發者獎勵。[2022/11/16 13:12:18]

數據：交易所錢包近24小時流出3,226枚BTC:金色財經報道，據coinglass數據，交易所錢包近24小時流出3,226.55枚BTC，近7天流出26,103.91枚BTC，近30天流入3,590枚BTC。目前全網交易所總計錢包余額為2,100,821.5枚BTC。[2022/8/22 12:39:31]

比特幣的絕大多數新杠桿都在期權市場，最近達到了48萬美元新高。

其中很大一部分來自于長期的、價值5萬美元的看漲期權(到期時可能一文不值)。

短期內，市場使用看跌期權進行對沖。

所以總結一下比特幣杠桿地位:

-杠桿率增速明顯下降

-未平倉合約達1年低點

-資金率勉強為正

-大多數杠桿都是長期投機性看漲期權，還沒看到伽馬擠壓

相比之下，現貨需求的前景如何?

在網絡活動方面，比特幣在以下方面展現積極的勢頭:

-新地址/實體

-交易量

-礦工收入

現貨驅動的比特幣市場往往會看到與交易相關的活動上升，BTC流入和流出都是為了交易。

我們可以從美元總交易量以及與交易所相關的鏈上交易量中看到這一點。

交易量勢頭良好，市場基本上恢復盈利。

總體而言，市場正在看到穩定幣的凈資本流出，并每月略微流入50億美元的BTC。

比特幣已實現的主導地位依然強大。

利潤正在被收回，這表明更便宜的代幣被重新估價得更高，使得買家有更多的美元需求。

鏈上比特幣錢包余額也在顯著增長，蝦到魚甚至鯊魚(均小于1kBTC)以接近ATH的速度吸收代幣。

這些代幣從巨鯨和交易所錢包流出，該過程持續多年。

https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution-revisited/

在比特幣現貨需求方面：

-鏈上活動健康增長

-現貨交易活動正在增長

-在穩定幣流出的背景下，凈資本流入BTC

-獲利回吐迫使買家購買更多法幣

-鏈上錢包健康積極增長

總而言之，我發現很難說杠桿推動了這次反彈。這感覺和看起來都像是現貨驅動。

總有一天會出現“杠桿主導”的情況，但我不認為現在是這樣。

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