以太坊:2023 Crypto 展望之 L2

以太坊上海升級后，各LSD協議開啟提款通道。同一時間香港Web3會議如火如荼。這一次大盤打破開會必跌的魔咒，以太坊也沒有如分析師所言的有大量潛在拋壓而下跌。

分析和實踐作為兩碼事我們得分清。哪怕先前洋洋灑灑的分析了一大篇以太坊會因為開啟質押提款面臨價格下挫，而你實際做多以太坊賺錢了，邏輯上也是說得通的。

分析只是某一時刻的情緒表達，并且它允許出錯，沒有誰能預測未來。如果你熱衷分析、樂于分享表達，那么千萬不要擔心打臉。不必因為市場走勢完全相反而心生羞恥。我們終究還是要落實到賺錢的

超過200個司法管轄區同意實施FATF加密貨幣標準:金色財經報道，金融行動特別工作組 (FATF) 表示，來自 200 多個司法管轄區的代表已就加密資產“推動全球及時實施 FATF 標準的行動計劃”達成一致。該標準制定機構表示，許多國家未能執行其先前對加密貨幣的要求，包括“旅行規則”。FATF 指出，代表們進一步商定了一項行動計劃，以推動在全球范圍內及時實施與加密資產相關的 FATF 標準，包括發起人和受益人信息的傳輸。

FATF 聲稱，許多國家缺乏對虛擬資產的監管，為犯罪分子和恐怖主義金融家創造了機會。[2023/2/27 12:32:21]

L2的強勢，完全在認知之外。OP和ARB作為正統性的藍籌項目上線后都空降TOP100，ARB更夸張直接空降TOP40，且日均交易量在幾億美金。目前為止，ARB在市場，市值排名，FDV，日交易量這些指標上都超越了OP(當然這并不代表OP弱于ARB，只是數據層面短暫落后)。從鏈上分析工具可以窺探大戶和機構紛紛幾百萬美金級別的購買ARB作為資產配置，為了不錯過L2的Beta或者說是Alpha。

韓國游戲開發商Nexon與騰訊云合作推出元宇宙平臺Nexontown:金色財經報道，韓國游戲開發商樂線（Nexon）與騰訊云合作推出元宇宙平臺Nexontown，目前已對韓國開放，元宇宙內設有開放式大廳、露營地、教室與會議室，用戶可以使用Nexon網游中的道具和角色在Nexontown元宇宙內進行互動。此番合作中，騰訊云為Nexontown提供音頻與視頻、低門檻、快速訪問和高并發支持等功能，玩家則能通過騰訊實時通信（TRTC）在游戲內進行實時視頻聊天與游戲道具交易。[2022/12/19 21:53:55]

不理解L2的人會發問：這些L2真的值這些錢嗎，尤其是在鏈上還沒有多少原創應用的時候。L2生態里的項目多數沿襲DeFi時期的標準N件套平移遷徙。我也不甚理解，不理解為什么FDV100多億美金，為什么MC和FDV相差這么巨大還能強勢上漲，為什么有錢的人動輒幾M的買入，像不要錢似的。現階段難道不是熊市嗎。

美前檢察官：監管機構通過SBF被捕向加密行業“傳遞信息”:金色財經報道，美國司法部證券和商品欺詐部門前檢察官Renato Mariotti表示，FTX前首席執行官SBF的被捕為美國政府監管機構提供了一種向加密行業“發送信息”的方式。Mariotti談到SBF的一系列媒體露面時說“從司法部的角度來看，SBF正在傳播錯誤信息，并導致監管機構對監管市場缺乏信心。”Mariotti表示，SBF很可能會被當作加密行業需要更多監管的原因。加密行業可能會在短期內面臨來自美國證券交易委員會(SEC)的“大量執法行動”。（CoinDesk）[2022/12/16 21:47:48]

諸多疑惑，說明我們和市場之間產生了鴻溝。

去中心化交易所Apollo X完成一輪種子輪融資，Binance Labs等參投:金色財經消息，去中心化交易所Apollo X完成一輪種子輪融資，參投方包括Binance Labs、Kronos Research、Lingfeng Capital、SafePal、TokenPocket、3Commas和LUX Capital等。ApolloX將為交易服務添加更多功能，并構建現貨交易、Predict-to-Earn和DEX-as-a-Service等產品線。此外，ApolloX將開始轉向DAO自治。ApolloX暫未披露具體融資金額。[2022/6/7 4:08:10]

從Coingecko上看TotalMarektCap的K線與BTC/ETH的K線，前者走的異常平緩，像牛初的走勢，而后者則像熊中的反彈。而在以往的周期，兩者的走勢幾乎是等同的。原因主要是在上輪周期大量穩定幣的涌入。

按照以往的思維慣性，我們希望能在300-500刀抄底到以太坊，就如同我們希望等ARB/OP解鎖干凈后在價格低位抄底。諸如這些理想化的操作，在現今的市場結構，可以斷言這是完全做不到的。我們對抄底這件事的誤解，體現了我們對市場結構變化的遲鈍，我們對龍頭項目定價的偏差。

這兩年時時有“看不懂市場”、“被市場拋棄的”念頭產生。和一些在一線機構、仍然保持一線競技狀態的朋友聊過，他們悲觀的認為最好的周期已經過去，且不知道該怎么玩了。大家都有些迷茫無措。這種難受的感覺是難以言說的。

經歷了3AC/LUNA/FTX/USDC這些重大崩盤時刻，以太坊仍舊在2000刀，BTC仍舊在30000刀。這該怎么解釋呢。我既是主觀也是悲觀的以為，去年以太坊的900刀便是新周期開始時的歷史價格低位(ATL)。

23年將是L2的元年。具有以太坊正統性的L2，其FDV會超越500億美金，市值排名則會追趕MATIC至Top10。真正強勢的項目，不懼怕FDV和MC之間的巨大差異，哪怕差異擺在那里，資金仍舊不斷買入。

Base將在今年下半年上線，OPStack/RollupAsService的形態初顯。OP會在下半年發力。而L2估值上升到下一個臺階即TOP10后，非EVM/非Rollup的新公鏈會緊接著發力。因為估值有L2作為新參考點。我們需要思考的是行情熱點的時點和節奏。

老DeFi呢，一直在原來的位置徘徊。GMX排名竟然超過了MakerDAO，這你能夠相信嗎。Rune持續售賣LDO，持續買入MKR，在價格上也無濟于事。個人的購買行為無法改變時勢。DeFiSummer已經過去。

另一方面DeFi的細分賽道創新比如衍生品GMX等還是有機會的。以太坊上海升級后以太坊作為加密市場的無風險利率地位確立，宏大敘事上它會和美元無風險利率抗衡，微觀敘事上利率賽道將會顯露頭角。LSD的二層三層嵌套也會有機會。

這兩年市場結構的變化，需要我們深化對“強者恒強”這一金融市場鐵律的理解。尤其是在不可避免的幣圈股市化的進程當中。對于二級市場的普通玩家，股市的那一套理論，越來越有參考價值了。

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