CPI:LD Capital聯創Joy Lou：為什么說年中傾向于減倉

注：本文來自LDCapital合伙人JoyLou發布長推。

1、目前市場一致預期的位置：總CPI環比0.20%，同比5.1%；核心CPI環比0.40%，同比5.6%。我預計總CPI環比0.24%，核心CPI環比0.35%。即，預計今晚CPI數據大概率符合預期。

2、與市場一致預期不一樣的地方是：

1）一致預期中，總CPI環比0.2%，顯著低于核心CPI環比0.4%。這里面隱含的意思是，CPI能源價格會顯著負增長，雖然我也估計CPI能源價格是負增長，但負的程度，沒有這么大；

Fahrenheit財團成為Celsius 20億美元資產的主要競標者:金色財經報道，根據周三的聽證會，Fahrenheit財團是Celsius 20億美元資產拍賣的牽頭競標者。該財團包括風險投資公司Arrington capital和礦企U.S. Bitcoin Corp。由比特幣礦商TeraWulf (WULF)背后兩人創立的投資公司NovaWulf是最初的競標者，它為拍賣設定了基本條款。這一過程可能最快在本周結束。根據法庭文件，這些資產包括Celsius的采礦部門、貸款組合、加密貨幣和其他另類投資。

Fahrneheit得到了Arrington Capital、美國數據挖掘集團公司(U.S. Bitcoin Corp)、投資公司Proof Group Capital Management、前Algogrand首席執行官Steven Kokinos和投資銀行家Ravi Kaza的支持。[2023/5/18 15:09:56]

2）我仍舊估計CPI租金的增速會顯著放緩，其對總CPI環比的貢獻率，會從2月的0.26%下降到0.21%；

百度正式推出大語言模型“文心一言”:金色財經報道，百度首席執行官李彥宏宣布，百度正式推出大語言模型“文心一言”。3月16日起，首批用戶即可通過邀請測試碼在文心一言官網體驗產品，后續將陸續開放給更多用戶。

此外，百度智能云即將面向企業客戶開放文心一言API接口調用服務。3月16日起正式開放預約，搜索“百度智能云”進入官網，可申請加入文心一言云服務測試。[2023/3/16 13:07:46]

3）我讀到多個賣方報告里的，對CPI二手車價的估計是顯著反彈，我也是給一個正的增長，

眾議院候選人：除比特幣外任何“數字貨幣”都是一種證券:金色財經報道，2024年美國眾議院候選人Jane Adams在社交媒體上稱，除比特幣外，任何“數字貨幣”都是一種證券，需要對其進行監管。[2022/10/8 12:49:38]

但幅度還是很小，主要是因為Manheim二手車價指數和BlackBook二手車價指數都是領先CPI二手車1-2個月的，現在需要看這兩個指數1-2月的讀數。

3、如果有超預期的地方，我傾向于是總CPI環比到0.3%，核心CPI環比0.3%，即總CPI比市場預期更高，核心CPI比市場預期更低。這里面隱含的邏輯是，我覺得市場高估了CPI能源價格的下跌幅度。

4、我覺得這個數字，對市場的影響大概率是中性或偏樂觀。對于未來幾個月的看法，我仍舊是明確看通脹下行。操作策略上，4-6月繼續看多，到年中，對美股，包括幣，我傾向于減倉：

一是因為到年中已經累積了相當可觀的漲幅，二是到年中，總CPI已經跌到3%出頭的水平，進入瓶頸期，要再往下到2%出頭，難度相當大；三是，越到年底，衰退的概率越大，我們目前處在“后周期”，這個判斷是很明確的，這一點到時再看，也包括要看美股1季報的情況。最重要的是“到時再看”，還有“看漲到年中”。

CPI的下行，可以分為兩個階段：

1.去年4季度左右，是第一個階段的快速下行；到今年初，全市場都在懷疑通脹下行的可持續性，這對應2月美股的下跌，這一段算是通脹下行的預期，短暫的瓶頸期；

2.我們即將進入通脹快速下行的第二個階段。

HeadlineCPI從目前的6%，會在未來幾個月，逐月，變成5%出頭，4%出頭，3%出頭。雖然這個圖是同比，有基數效應的問題，但沒有關系，基數效應也非常重要。到7月中旬發布6月CPI的時候，就已經到3%出頭了，再往后，要到2%出頭，難度很大。這是我未來3個月繼續看到，但到年中后傾向于減倉的核心邏輯。

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