CBD:長推：關于五月fomc會議對市場的潛在影響

最近有很多人來問我五月fomc會議會不會是交易衰退的開始，以及現在在市場上已經在交易衰退了，會不會有大回調的可能性。

5月fomc有兩種情況：1）加息25bp，并指引鴿派，不會再加息了，這是目前的一致預期，大概率；2）不加息了，3月那次就是最后一次。

recessiontrade，不取決于美聯儲怎么說，取決于每個月發布的經濟數據的情況，比如零售數據，新增非農，失業救濟金數據等等，還取決于美股財報的業績披露。衰退的精確時間，去年我就說了，誰也沒有水晶球，是個玄學。有時我想，“真相很重要，但假象持續多久也很重要。”

數據：ParaFi Capital將1萬枚MKR贖回并轉入Coinbase，合約764美元:6月21日消息，據鏈上分析師余燼監測，半個多小時前，ParaFi Capital將地址最后10000枚MKR(約合764美元)贖回并轉入Coinbase。[2023/6/21 21:51:23]

我們能看到的客觀事實是，主要資產價格最近的變動，確實是在交易衰退，但這是結果。也有一種可能是，2024年衰退，2023年下半年再來個回關返照。美聯儲一直在放鷹，可是短端利率反而大幅下降，一周之內1月期國債收益率下降了100bp，債券市場不信美聯儲官員嘴巴的話，信經濟數據。

尼泊爾電信管理局擬要求互聯網服務提供商封禁加密貨幣網站:金色財經報道，由于非法金融交易有所增加，尼泊爾電信管理局 (NTA) 計劃加大限制虛擬貨幣網站的力度。據尼泊爾電信管理局公告稱，該機構已要求互聯網服務提供商 (ISP) 屏蔽與加密貨幣、比特幣、超級網絡等相關的門戶網站，同時還警告會對違反指令的互聯網服務提供商采取法律行動。（nagariknetwork ）[2023/1/9 11:02:45]

鮑威爾一直說勞動力市場還是很緊張，供需失衡，這個事情從今年出開始有結構性變化，供需明顯改善，未來幾個月平均工資增速會繼續回落。我猜勞動力市場供需改善的轉折點是2023年初。未來幾個月，非常大概率會看到新增非農就業人數低于預期，比如某個月出現10萬出頭，而市場預期在20萬左右的情況。

美國聯邦信用合作社協會稱開發CBDC的成本很大:7月8日消息，美國聯邦信用合作社協會（NAFCU）在致美國商務部的一封信中警告稱，開發CBDC的成本超過了該貨幣所宣揚的好處。NAFCU指出，除了CBDC，還有其他改進的替代方案可以實現相同的目標，例如替代支付和促進金融包容性。

據悉，NAFCU此前已致函美聯儲，警告稱CBDC可能削弱金融穩定性。NAFCU表示：“美聯儲必須證明，在促進金融包容、保護消費者隱私、防范犯罪活動和確保金融穩定方面，CBDC將優于替代方法。NAFCU預計與引入CBDC相關的成本和風險將超過潛力好處。”

此前5月份消息，美國商務部就加密貨幣監管框架征集公眾意見，時間截止至7月6日。昨日，比特幣政策研究所向美國商務部提交關于數字資產競爭力的報告，而美國銀行家協會致函商務部對美聯儲發行CBDC表示反對。（Finbold）[2022/7/8 2:00:18]

綜合上一條的結論和這一條的圖，我判斷市場加息預期會越來越低，利好科技股和幣。故事的背景是這樣的。鮑威爾自己對通脹走勢的邏輯。他對核心通脹的前景，拆分為三個方向：汽車等物品價格、房租價格、核心服務除房租。鮑威爾說，前面兩個，我們已經很有信心看到價格下行了。

但對于核心服務除租金，還看不到下行，而核心服務除租金對應的是勞動力市場。因為勞動力市場還是很緊張，所以核心服務除租金價格下不來。你可以認為，核心服務除租金，是鮑威爾至今“嘴硬”的核心原因。

然而，我們看到過去兩個月，勞動力市場供需迅速改善，甚至走入弱。這意味著，鮑威爾對通脹的展望，會在未來幾個月轉向，變得鴿派一些。這個事情對美股的影響，取決于勞動力市場走弱的速度。兩種情形：

1）如果是邊際走弱，比如新增非農月均從之前的25萬下降到18萬什么的，那就是利好美股。

2）如果是迅速大幅走弱，比如月均新增非農到10萬甚至更低，大家就會更擔心衰退，利空美股。我覺得第一種情況的概率更大。

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