SEC:又重拳加密巨頭？細數美國SEC與加密的恩怨糾葛

在Binance與Paxos合作發行的穩定幣BUSD遭到美國監管大力打擊的一周之后，CEO趙長鵬昨天宣布將放棄BUSD作為主要穩定幣。另外為了平息監管施壓，Binance傳出要繳納罰款來與當局「做個了結」，達成和解、合作。

這次美國監管將手伸向了全球最大的加密平臺。在此之前，SEC也是動作頻頻：

2月9日，加密貨幣市場短時下跌，據稱是因為此前Kraken將支付3000萬美元與美國證券交易委員會和解，后者指控其加密資產質押產品違反美國證券法規。

2月11日，Coinbase創始人BrianArmstrong發推表示：SEC據傳希望在美國封禁散戶的加密貨幣質押。他非常不希望看到此場景出現。

不僅如此，伴隨加密世界的發展壯大，SEC也如影隨形，「SEC在對未經適當授權提供數字貨幣銷售的公司的訴訟中擁有穩固、近乎完美的記錄，而且沒有很多法律先例來贏得這場戰斗」，這根監管大棒曾讓不少加密項目方吃盡苦頭。

?01?

“監管”區塊鏈

對和監管打交道而言，Tether無疑是經驗豐富且“戰績尚佳”的“老前輩”了。

作為“加密世界最大的一只灰犀牛之一”，2017年Tether就收到了美國商品期貨交易委員會的傳票，但其并沒有停止發行新的?USDT?。后續紐約總檢察長辦公室拿出實際的調查結果，稱Bitfinex利用Tether為自己提供貸款，以掩蓋其8.5億美元的財務漏洞，但USDT依舊是“增發、增發、增發”。

證監會：將繼續指導、推動區域性股權市場全面實現數字化轉型:金色財經報道，數字化賦能區域性股權市場創新發展研討會暨“益企融”發布會在深圳舉辦。證監會市場二部副主任吳奇超表示，區域性股權市場區塊鏈建設工作在穿透式監管、標準規范、資源整合、創新應用等方面取得了顯著成效，下一步證監會將繼續指導、推動區域性股權市場全面實現數字化轉型，包括建立完善企業數字檔案、深入推進鏈上創新應用建設、推動業務智能合約開發、進一步加強市場聯通等。[2023/8/13 16:23:37]

即便遭遇了2018年10月15日，那次“空倉也被割”的信任危機，USDT也依然憑借“大而不能倒”的姿態活了下來，甚至2020年瘋狂增發，進一步與市場深度綁定。

之前就有加密數據網站CryptoQuantCEO就表示，如果SEC的下一個目標是Tether，那么將給當時的牛市帶來嚴重打擊。

彼時市場嚴重依賴USDT，在當時的背景下，大火的算法穩定幣似乎提供了另一種思路：

類似USDT這類抵押錨定模式的穩定幣，終歸還是依賴中心化的發行方。這就注定了其在監管面前的脆弱性，對去中心化屬性的加密市場而言，可以在一定程度上去“監管”的穩定幣也慢慢成為剛需。而算法穩定幣相比于傳統USDT、USDC、DAI等不同類型的幾代穩定幣，最大的區別就在于，其完全拋棄了抵押錨定模式，而只是通過市場供需關系建立貨幣體系，沒有具體的中心化發行方。也正因如此，算法穩定幣在“去監管”角度可能也代表了一種特定的市場需求——在USDT占據的主流市場之外，長尾效應下逐步蠶食空出來的市場份額。

期權交易所Aevo推出Pre-Launch代幣期貨:8月9日消息，期權交易所Aevo推出Pre-Launch代幣期貨，為即將推出的代幣提供永續合約交易服務。該產品沒有指數價格，也沒有資金費率，但一旦代幣上線現貨市場，將立即開始參考指數價格并強制執行資金費率。

Aevo表示由于該產品的實驗性和高風險性質，Aevo將在這些市場上執行嚴格的頭寸限制和未平倉合約上限，首期上線的代幣為SEI。[2023/8/9 21:34:22]

?02?

Telegram的監管拉鋸戰

區塊鏈世界向來缺乏真實的增量用戶，這是公認的痛點和難點，正因如此，坐擁上億活躍用戶的全球最大加密通訊軟件Telegram的區塊鏈項目TON可謂含著金湯匙出生，一推出就被視為「天王項目」，備受熱捧：

2018年，Telegram宣布發行Token融資，預售Token很快便達17億美元。

未曾料想的是，原定2019年10月正式上線主網的TON，卻被SEC突然「喊停」——2019年10月11日，SEC向聯邦法院提交訴狀，稱Telegram出售約29億數字貨幣違反了1933年的《證券法》，要求對Telegram發出臨時限制令，禁止他們將Token提供、出售、交付或者分發給任何人或者實體。

緊接著紐約法院南區地方法院便向Telegram公布了臨時限制令，使得其Token分發并沒有按計劃進行，也正是從此時起，Telegram開始陷入這場與SEC的訴訟風波。

Pudgy Penguins將發布Pudgy Toys玩具系列:金色財經報道，NFT項目Pudgy Penguins首席執行官Luca Netz在接受采訪時表示，Pudgy Penguins正在發布一個被稱為Pudgy Toys的玩具系列。這些企鵝玩具是與PMI合作生產的，該公司還為《堡壘之夜》和《Among Us》生產玩具。

最初推出的產品將包括大約10萬個玩具，價格從5美元到35美元不等，將在網上和通過國際零售商出售。每個玩具都有一個出生證明和二維碼，可以在其在線平臺Pudgy World上解鎖一系列的NFT，或一個特質盒子。[2023/5/19 15:12:32]

隨后針對SEC要求法院拒絕Telegram爭取向非美國投資者出售Token的請求，Telegram一直強調該裁決明確限制了美國聯邦法律僅適用于「在國內交易平臺上市的證券交易」和「其他證券的國內交易」的權限，因此SEC的禁令是沒有根據的。

甚至Telegram區塊鏈項目社區基金會一度放出風聲，「或通過「分叉」主網方式繞過SEC與美法院」，直到2020年6月份，這場曠日持久的監管拉鋸戰才以Telegram的最終妥協而落下帷幕：

?Telegram及其子公司同意支付1850萬美元的民事罰款，并向投資者返還約12.2億美元，以就該公司違反投資者保護法的指控達成和解。?

?03?

硬剛到底的Ripple

Patrick Hansen：歐洲加密貨幣項目的風投資金在一年內增長了近10倍:金色財經報道，Circle歐盟政策負責人Patrick Hansen在社交媒體上稱，歐洲加密貨幣項目的風險投資份額在一年內增長了近10倍，從2022年第一季度的5.9%份額增長到2023年第二季度的47.6%。監管的明確性吸引了來自世界各地的資本和企業家。歐洲加密貨幣的巨大發展![2023/5/9 14:52:16]

當然，也有敢于和SEC硬剛到底甚至不落下風的存在——Ripple。

2020年12月22日，美國證券交易委員會正式發布了針對Ripple及其創始人BradleyGarlinghouse和ChristianA.Larsen的起訴書，稱從2013年至今Ripple公司及其創始人出售XRP獲利13.8億美元，且沒有登記他們對XRP的報價和銷售，也沒有獲得任何注冊豁免，違反了聯邦證券法的注冊規定。

從那時起，SEC就一直指控Ripple出售其XRPToken和未注冊證券，然而Ripple一直在法庭上堅稱其沒有不當行為。

本來在21年GaryGensler確認當選SEC主席后，Ripple一度主動示好，認為可以以更開明的方式解決訴訟爭端，但似乎SEC并未退步，GaryGensler更是態度較為強硬地稱加密貨幣的眾多領域均可能涉及了證券法，必須接受SEC的監管。

所以Ripple的態度愈加強硬，2022上半年Ripple首席執行官曾表示如果在SEC對該公司提起的訴訟中敗訴，Ripple可能會完全轉移到美國以外的地方，甚至還稱一旦與SEC的訴訟結束，Ripple將探索首次公開募股的可能性。

知情人士：多家銀行已提交對第一共和銀行的最終投標:5月1日消息，知情人士稱，在美國監管機構周日舉行的競購中，PNC金融服務集團、摩根大通和Citizens Financial Group等銀行提交了對第一共和銀行的最終投標。一位知情人士表示，監管機構已多次要求修改投標，并要求完善投標資產的具體標準。消息人士周六表示，美國監管機構周末一直在努力促成First Republic的出售，約有六家銀行參與競購，這可能是兩個月來第三家美國大型銀行破產。據悉，古根海姆證券(Guggenheim Securities)正在為FDIC提供咨詢服務。（路透社）[2023/5/1 14:36:48]

而Ripple也抓住了SEC的一個致命弱點：SEC前金融司司長BillHinman于2018年的演講中解釋了比特幣和以太坊并非證券，這使得SEC的陳述前后矛盾。

就在8月15日，美國地方法官Netburn批準了Ripple的動議，送達兩份傳票以驗證七名美國證券交易委員會官員的公開言論視頻，并忽略SEC關于Ripple試圖重新開啟證據發現程序的指控。

這場SEC與Ripple激烈對決的訴訟大戲，預計也還在持續進行中。

但在SEC的大棒揮舞之下，也有?Coinbase、Bitstamp、幣安美國站(BinanceUS)等主流交易平臺屈從相繼宣布將下架XRP交易。

?04?

XRP不是第一個

也注定不會是最后一個

其實在諸多數字貨幣項目里，被SEC盯上的，XRP不是第一個，也注定不會是最后一個。

最為大家熟悉的，無疑就是2019年的EOS事件，不過同樣是被SEC盯上，但與XRP最終被多家交易平臺陸續下架的糟糕情況不同，EOS采取了身段極為靈活的處置方式，讓問題在還沒有大規模發酵之前就被平息了。

2019年9月23日，SEC與Block.one達成和解，Block.one同意通過支付2400萬美元的民事罰款，來解決SEC對其進行未經注冊的Token融資發行的指控，同時授予了其對未來業務的重要豁免權。

這不僅意味著Block.one，及EOS在合規化的路上，畫上了圓滿的句號，高懸的政策“達摩克里斯之劍”也暫時得以解除，更從另一個角度為一眾陷入類似指控困境的項目提供了思路——態度積極，認罰過關。

Tezos?對此做了另一次確認，2020年3月23日，Tezos宣布其在長達兩年的法庭之戰后，選擇以2000萬美元解決面臨的訴訟問題。

作為史上第一個、也是EOS之前規模最大的一次公開Token融資項目，Tezos在2017年秋季通過了轟動一時的，首次Token融資發行，實現了2.32億美元的收入。

“SEC明年會非常缺錢”，EOS、Tezos的“花錢買平安”似乎也應證了SEC的執法思路——項目方的歷史融資等行為，存在法律上的監管把柄，基本上市場都有共識。

只要出手多可以一擊必中，同時一旦選擇出手，也必是可以重罰的知名項目。所以“創始人賣Token成首富”的Ripple，似乎被盯上的邏輯也就說得通了。從這個角度講，目前市場上同時滿足“有問題+有錢”的項目，似乎也并不太多，誰會成為SEC的下一個狩獵對象？

?05?

EOS和Tezos的「罰款突圍」

但監管的「達摩克里斯之劍」卻并非無解，在SEC的監管大棒之下，也是有項目能通過「折中」方式最終安穩逃過一劫的。

2019年9月23日，SEC與Block.one達成和解，Block.one同意通過支付2400萬美元的民事罰款來解決SEC對其進行未經注冊的Token融資發行的指控，同時授予了其對未來業務的重要豁免權。

這不僅意味著block.one及EOS高懸的政策「達摩克里斯之劍」也暫時得以解除，更從另一個角度為一眾陷入類似指控困境的項目提供了思路。

而當年3月23日，另一個項目方Tezos也在長達兩年的法庭之戰后，選擇以2000萬美元解決面臨的訴訟問題。

作為史上第一個、也是EOS之前規模最大的一次公開Token融資項目，Tezos在2017年秋季通過了轟動一時的首次Token融資發行，實現了2.32億美元的收入，也由此進入了SEC的視野，陷入了類似Telegram的監管拉鋸戰。

然而可能并非所有的Token融資項目都能夠像EOS和Tezos一般用錢解決問題，畢竟Block.one和EOS舉重若輕的2400萬美元，甚至都高過絕大多數項目總共的Token融資額。

SEC大棒揮舞之下，2023年還會有多少的項目方被盯上？不論多少，但也注定會有不少“周瑜打黃蓋”的戲碼重復上演。

?06?

小結

就目前來看，美國和歐洲這樣的監管主體都在逐步收緊對穩定幣和DeFi的監管力度，而美國在加密監管領域的發揮著主要影響力，項目方正在被動或主動地配合探尋創新與合規平衡的邊界。

與此同時，以往「Token是否是證券」的爭論的答案也似乎逐步呼之欲出——美國參議院農業委員會領導人DebbieStabenow等人去年計劃提出新的加密監管法案，將比特幣、以太坊等加密貨幣現貨置于美國商品期貨交易委員會的監管之下。

這既意味著像比特幣這樣的加密貨幣的的商品屬性在監管那里逐步得到強化確認，也等于在SEC之外，CFTC等其他機構后續也會逐步扮演起監管主體的角色。

總的來看，新事物誕生與發展的早期，野蠻生長難以避免，但隨之的合規問題就會愈發凸顯并成為至關緊要的生命線。

無論DeFi與CeFi是否做好了準備，對加密世界而言，這一天最終都會如期而至。

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