SEI:Delphi Digital：我們為什么看好 Sei Network

1月4日，加密貨幣交易所MEXC宣布啟動2000萬美元專項基金，用于支持SeiNetwork重點項目發展。而早在8月31日，SeiLabs宣布已完成500萬美元種子輪融資，MulticoinCapital領投，參投方包括了CoinbaseVentures、GSR、FlowTraders、HudsonRiverTrading、DelphiDigital、Tangent等。在官宣完成融資后的一個月，SeiNetwork推出5000萬美元生態基金，以支持在其上開發的DeFi應用。?

作為SeiNetwork的投資方之一，DelphiDigital撰寫了一份報告來解釋其為何看好SeiNetwork，筆者在此將報告中的重點內容進行總結梳理，供大家共同探討。

專為DeFi而設計的網絡

在構建區塊鏈時，我們通常試圖將其歸入兩個不同的種類：通用鏈或應用鏈。通用鏈用于無需許可的創新，而應用鏈則用于需要許可的特定用例。但「應用鏈」并不是非黑即白的，而是由鏈自身來決定。Sei是一個即將推出的Cosmos生態鏈，旨在成為一個「專為DeFi為設計」的Layer1區塊鏈。

?「專為DeFi為設計」意味著對基礎層進行根本性的改變，使得DeFi應用能夠蓬勃發展。Sei擁有一個內置的訂單匹配引擎，亞秒級的結算速度，訂單的并行化處理，單區塊訂單執行等。所有這些定制化的功能都是在基礎層完成的。要知道的是，Sei不是一個DEX，它是一個為DeFi優化的Layer1區塊鏈。同時Sei不是一個單純的應用鏈，不像THORChain那樣只關注跨鏈交換的「純」應用鏈，而是一個為諸如DEX、合約、期貨等產品的特點開發的區塊鏈。

ARK報告：比特幣90d波動率顯示出自2017年以來從未見過的數值:金色財經報道，ARK Invest發布了《比特幣月刊》收益報告，報告顯示，

? 比特幣在短期持有者成本基礎和200w MA處仍有支撐，而在經實線調整的已實現價格處可能面臨阻力；

? 比特幣 90d 波動率顯示了自 2017 年以來從未見過的數值，這表明比特幣在未來幾周到幾個月內將會擴張；

? 壓縮哈希率似乎顯示出7月份礦工投降的跡象。我們認為這表明看漲反轉。活躍幣與休眠幣的比率表明持有行為達到了自 2020 年第四季度以來的水平；

? ARK自己的短期持有者盈虧比在本月接近 1，表示投機者處于盈虧平衡的水平。在牛市環境中，這通常與短期修正后的看漲反轉相關；

? 美國證券交易委員會和司法部的持續施壓使 Binance 的 BNB 代幣在關鍵支撐位盤整。我們認為，跌破 210 美元大關可能預示著這種加密貨幣將面臨麻煩；

? 貨幣政策的運作具有長達 12 至 18 個月的長期且可變的滯后，這表明美聯儲加息 22 倍的全面影響尚未顯現。[2023/8/4 16:17:57]

為了理解為什么會想在底層網絡上做這些改變，我們可以看看Serum和Solana。Solana是一個通用的Layer1區塊鏈，被宣傳為「鏈上納斯達克」，目標是400毫秒的區塊確認時間和極高的吞吐量。Solana的主要觀點是，訂單簿交易平臺最終將接管AMM，而Solana上的指標也支持了這個觀點。Serum是建立在Solana之上的訂單簿應用，是Solana生態被使用最多的應用，占Solana上交易的的約1/3。Serum是Solana上的「訂單簿層」，供MangoMarkets、Zeta、Atrix、Bonfida、Jupiter等項目使用。當人們想到Solana時，他們通常會想到Serum。

The Graph與Banxa合作支持法幣支付:金色財經報道，去中心化的基礎設施協議The Graph與web3法幣到加密貨幣網關Banxa合作，使用戶能夠用法幣而不僅僅是加密貨幣支付，以訪問其區塊鏈的索引和查詢數據。該整合旨在降低去中心化協議的障礙，使開發者更容易以類似于傳統軟件即服務（SaaS）產品的方式訪問區塊鏈數據。[2023/3/24 13:22:49]

然而這種架構也有一些缺點，最值得注意的是，由于Solana是一個通用鏈，Serum不斷地與其他應用競爭資源。與Serum無關的活動，如游戲和鑄造NFT，會導致鏈上的擁堵，正如我們此前經歷過的Solana的幾次「停機」。Sei則是選擇「削足適履」，將所有非DeFi活動從他們的鏈上剝離出來。一個簡單的解釋是，Sei就相當于是Serum推出了自己的Layer1區塊鏈：做出具體的權衡，使基礎層為DeFi優化，并給建立在其上的DeFi應用擁有較非DeFi的應用「不公平的優勢」。

這里主要的權衡是，Sei不會像Solana那樣無需許可，因為想要在其上開發應用需要通過治理來獲得白名單。雖然你失去了一些無需許可的創新帶來的優勢，但你可以創造一個更優化的環境。原生的訂單匹配引擎、價格預言機、并行訂單執行和單區塊訂單執行是Sei在基礎設施層面建立的一些東西。Sei是一個應用鏈，但Sei的鏈上訂單簿創建了一個可組合的架構，允許Sei上的CosmWasm應用之間有同步的可組合性，并通過原生訂單匹配引擎分享流動性。作為一個支持IBC的Cosmos鏈，其本身就具有異步可組合性。

貝萊德CEO：盡管FTX存在諸多問題，但加密技術將非常重要:金色財經報道，貝萊德CEO Larry Fink表示，目前已經申請破產的加密交易所FTX似乎存在不當行為，但加密貨幣背后的技術也未來發展息息相關。他認為，在FTX崩潰后，大多數加密公司也將跟隨倒閉。他承認，貝萊德通過其管理的一個基金向FTX投資了2400萬美元。不過，盡管FTX存在諸多問題，但Larry Fink表示，他認為加密技術將非常重要。他說道，我相信下一代市場或者下一代證券將實現通證化。[2022/12/1 21:15:40]

?Sei通過ABCI++實現了他們的一些優化，ABCI++是即將對Cosmos的ABCI進行的升級，使得共識的每個步驟都是可編程的。Sei一直在嘗試用ABCI++進行三項改進：優化區塊生產、智能區塊廣播和訂單并行執行。

用ABCI++優化Sei

對于專注于訂單簿交易來說，區塊生產時間、交易結算和延遲對做市商來說是最重要的。做市商需要在每個區塊中更新他們的價格，因此較短的區塊時間意味著區塊之間的價格差距較小，價差較小，做市商需要承擔的風險就較小。任何超過幾百毫秒的時間都是難以接受的的。一個標準的Cosmos鏈有約6秒的區塊確認時間，這使得訂單簿并非最優解。然而，Cosmos的魅力在于它的可定制性，Sei一直專注于做出改變以優化共識，并使其盡可能快。Sei的三個主要的重點領域是：

?優化區塊生產、智能區塊廣播和訂單并行執行。

韓國世宗學堂將設元宇宙校園:金色財經報道，韓國世宗學堂財團近日表示，旗下“元宇宙世宗學堂校園”（ksif.zep.site）即將問世，這將進一步方便外國人在虛擬空間用韓國語溝通學習。[2022/11/28 21:06:08]

Sei通過利用ABCI++來做到這一點。ABCI是應用和共識之間的接口，它的主要作用是執行由共識決定的區塊。有了ABCI，應用只用在決策時與共識交互，并且對從mempool中挑選哪些交易幾乎沒有控制權。ABCI++為共識的每一步都增加了可編程性，允許應用重新排序、修改、放棄、延遲或增加交易，以及通過引入優化產生區塊的能力來縮短區塊生產時間。

在共識的提案步驟之后，應用能夠開始優化處理區塊，與預投票和預委托階段并行。然后，Sei將開始「通過優化」將狀態變更到一個臨時的候選狀態，直到被共識接受。如果不被接受，區塊就會被放棄。在這個步驟中，有大量的數據需要處理，它可能相當緩慢。但通過經過優化狀態變化處理，我們可以縮短出塊的時間，并顯著減少延遲。?

除了優化區塊生產外，Sei也在對區塊信息廣播進行改進。在Tendermint中，當一個驗證者提出一個區塊時，這個區塊會包括所有的交易細節，數據量會非常大，但是驗證者已經通過他們本地mempool中獲得了這些交易的約99.9%，因此不需要等待再次從區塊提出者那里接收這些數據。與其發送所有細節，提議者現在只需發送區塊中每筆交易的哈希值，驗證者將能夠通過使用他們自己的本地mempool來快速重建區塊。

Ribbon Finance推出期權交易平臺Aevo，目前僅提供以太坊期權:9月28日消息，鏈上結構化產品Ribbon Finance宣布推出期權交易平臺Aevo，首個版本僅提供以太坊期權，將在未來支持其他加密貨幣。

Aevo建立在由Ribbon團隊開發的以太坊Rollup上，該Rollup是一個Optimism的分叉，團隊針對Ribbon的用例進行了修改。（Decrypt）[2022/9/28 5:57:54]

?Sei將這兩項優化命名為「Twin-TurboConsensus」，并表示通過實施這兩項優化，吞吐量提高了83%。?

?對區塊生產過程的第三個優化是圍繞交易執行的。使用ABCI的Cosmos鏈的交易處理是按照先后順序執行的，該過程中，不管在哪個市場中交易都是挨個兒進行處理，這大大阻礙了吞吐量。并且隨著負載增加，延遲也將成倍增加。使用并行處理，不重疊的獨立市場可以同時處理。與其在市場A的交易后再處理市場B的第一筆交易，不如同時處理它們。特定市場內的交易仍然需要按順序處理，以避免不確定性，當兩個不同的驗證器對同一狀態得到不同的結果時，就會發生不確定性。?

Sei圍繞并行化進行了一些負載測試，以觀察在出塊時間、延遲和吞吐量方面能得到什么樣的改進。一般來說，通過并行化的執行，可以將區塊時間比按順序處理減少75-90%，并行的延遲為40-120ms，順序的延遲為200-1370ms。在擁有1萬個訂單/區塊和20個不同合約的情況下，并行能夠將出塊時間從1.33s減少到0.81s，延遲從371ms減少到48ms，吞吐量從7500個訂單/s到12200個訂單/s。在所有的負載水平上都可以看到明顯的改進，隨著負載量的增加，邊際優化程度更大。?

除了上述三項主要改進，Sei還在基礎層中增加了其他功能，例如：

原生的價格預言機。在基礎層中建立預言機；驗證者在生產一個區塊時需要就價格達成一致。在驗證者就價格達成一致之前，區塊不會被建立。允許其他模塊從鏈上市場獲取可靠的價格信息。

?單區塊訂單執行。允許在單個區塊中進行下單和執行。

訂單捆綁。做市商可以在一次交易中更新多個市場的價格。?

頻繁的批量拍賣。可以在區塊結束時匯總市場訂單，以單一價格進行清算；目的是嘗試并最大限度地減少搶先交易。?

除了軟件方面的改進，Sei也一直在測試更小的驗證器結構以及更高的硬件要求。雖然在去中心化方面有所取舍，但這些都伴隨著顯著的性能提升，并再次突出了Cosmos的獨特之處：可定制性。?

使用高性能硬件配置驗證器

?在Sei項目文檔的第一個版本中，推薦的規格與標準的Cosmos鏈相似。之后硬件的要求被提高了，并且在特定的負載測試中，要求甚至被進一步提高。訂單簿模型對硬件的要求很高，低性能的機器會降低網絡的整體性能。雖然不是Solana級別的要求，但Sei已經明確表示，他們希望他們的驗證器能夠超過常見的區塊鏈。此外，他們正在推動驗證器地理位置的集中化，以進一步減少延遲。

為什么要進行主機托管？如果驗證器在地理位置上分散，信息的傳輸就需要更長的時間，也就導致在達成共識和產生區塊時會有更高的延遲。訂單簿交易平臺需要盡可能地減少延遲。Sei再次公布了他們圍繞主機托管的一些測試結果：

1.與地理分散相比，主機托管可減少約46%的延遲。?

2.50個驗證器是可承受延遲的極限。

讓所有的驗證者都在同一個地理區域內有著明顯的利弊權衡，但性能的提高是難以忽視的。當Sei推出主網時，他們很可能會朝著這種集中的、較小的驗證器集的方向發展。在下面的圖表中，p50/p75/p95指的是x%的請求將快于一個特定值的概率。例如，p50意味著50%的請求將快于該測試的p50值。所以p95意味著95%的請求會比p95值快。

總結

DelphiDigital的報告中還包括了生態、代幣等方面的內容，本文暫時將其略過，僅僅展示了SeiNetwork在技術方面和機制方面的創新。可以看到的是，Sei在并行處理和區塊廣播等方面做出了創新，提高了網絡交易確認速度；但另一方面，Sei需要高性能硬件配置的驗證器，同時需要這些驗證器地理位置相對集中來進一步滿足其對訂單簿模型交易平臺支持程度，Delphi在報告中也承認了該方案的中心化問題，但表示其對性能的提升仍是不容忽視的。

筆者認為，正如文中所說，Cosmos生態應用鏈的可定制性極強，而Web3對于區塊鏈應以一種怎樣的意識形態呈現應該已經足夠包容，我們可以支持去中心化程度高的項目，也可以接納為了高效而犧牲了部分去中心化程度的項目。不過，SeiNetwork是否能有其所說的那么「快」，還需要主網上線之后用真實數據來給出答案。

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