NFT:觀點：Blur將吹響nft賽道之風

正如本推特開篇所提，做買方投研其實就是在找尋下一個未被發掘的即將估值臨時提升的賽道。但我們清楚風不會無緣由而起，往往都是由一個賽道基本面改善+一個引爆點。所以我們會根據這兩點來判斷nft賽道是否會興起大王之風。

圖：近4個月的nft市場交易量情況

第一點從基本面改善角度來說：

首先從賽道的基本面情況來看，nft市場的交易量12-1月間對于10-12月的提升在1倍左右，從10k的日均交易量提升到了20k。但這是以eth為本位的，如果按u本位，比起10-12月，還要提升40%—50%的漲幅溢價，最終呈現的交易量提升應該是1.5倍左右。

但同時nft交易所代幣價格漲幅平均只有50-60%，說明只是抹平了eth的漲幅，跟漲了一波大流，并沒有被挖掘基本面改善

第二點從行情引爆點來說，Blur1月底的發幣事件是否能帶來市場關注度以及同賽道項目的估值重塑

dForce啟動AMM測試網漏洞賞金計劃，提供最高10萬枚DF獎勵:5月12日消息，DeFi協議dForce宣布推出其原生模塊化DEX AMM的測試網漏洞賞金計劃，并提供最高10萬枚DF獎勵。

此前消息，dForce于4月20日推出其原生模塊化DEX的測試網，特點包括零費用基礎池、較高的資本效率、流動性杠桿以及模塊化流動性協議等。[2023/5/12 15:00:02]

1、首先從Blur本身來看，作為nft交易平臺第一個推出專業化的平臺類型，其次從數據面角度來看目前交易量市占率是44%，使用人數市占率20%，圈內知名機構paradigm領投種子輪

綜合這三點來看，Blur在1月底發幣的市場效果類似于低配版opensea，因此對于高市場熱度和關注度有預期是大概率事件。

2、其次從估值的角度出發來看，目前Blur的市占率為44%，是有點類似2022年1月時looks的市場占有率，那么對標當初looks40億美元左右的總市值且處于日均1b的nft交易量期間。那么在當下200m日均交易量下的Blur總市值應該是在8億左右，鑒于Blur有paradigm等top機構的加成，估值提升到10-15億總市值。

COBO VP：NFT當前賽道較為擁擠，但增長乏力:金色財經現場報道，COBO VP of Marketing Serena 在Coinlive和moledao主辦的線下活動上表示：NFT當前賽道較為擁擠，但增長乏力，從IP角度來說，集中于兩個方向：第一個是老IP的價值賦能，老酒裝新瓶，讓品牌可以吸引新的消費者流量；第二是，新IP的原生性，無論是新品牌，或是游戲或社交，新IP都需要用敘事去模式創新快速打造共識。

熊市中大家更應該將注意力放在場景和用戶的互動是否有真正的契合，以及在熊市去融資和小步快跑，同時注意鏈上資產存儲，底層合約安全。[2022/11/9 12:39:28]

****我們假設Blur最終總市值是在12億左右，那么整個市場規模市值就是27億。

(blur：44%x2y2:7.5%looks:4.4%)

那么對應來看：

x2y2的合理市值是2億美金looksrare的合理市值是1.18億美金

盡管有項目會出現估值高估，但短期市場情緒下，是不會去測算回去的，大概率是會跟漲。但是低估項目是有可能被重塑，在漲幅上有一個更大的幅度。

Ripple回應SEC關于Hinman電子郵件裁決的反對意見:金色財經消息，Ripple公司稱，法院必須拒絕美國SEC對Hinman電子郵件裁決的反對意見。Ripple和個人被告Brad Garlinghouse和Chris Larsen已經提交了他們對美國SEC反對法院最近關于披露前高官William Hinman的以太坊演講相關電子郵件的裁決的答復。 被告要求法官拒絕SEC的反對意見。 治安法官Sarah Netburn迄今已發出三份命令，迫使該機構出示有關文件。據U.Today報道，法院在1月份裁定該機構必須交出Hinman的電子郵件，因為該機構辯稱這些郵件受到蓄意程序特權（DPP）的保護。4月，Ripple公司又取得了重大勝利，Netburn法官拒絕了原告的復議申請。[2022/8/10 12:15:34]

同時除了直接相關的交易平臺賽道，對于次相關的nft基礎設施以及衍生品項目都會有一定程度的帶漲。

Tether、Bitfinex和Hypercore合作推出點對點通信應用Keet:金色財經消息，Tether、Bitfinex與Hypercore開源協議團隊合作推出基于底層技術Holepunch的點對點（P2P）加密通信應用Keet。目前該應用為Alpha版本，正式版本預計將于2022年11月推出。

Keet僅可在通話參與者之間共享端到端加密數據，視頻通過直接連接進行操作，而無需使用限制性能的服務器，另外，在Keet共享文件時不必等待上傳，其他點對點參與者可以立即從源下載。此外，Keet還內置比特幣閃電和USDT小額付款。（Cointelegraph）[2022/7/25 2:36:25]

圖：目前市場份額占比情況

***綜上，nft市場交易回暖+blur空投事件，是符合大王之風刮起的條件的。

**(二）因此接下來尋找賽道中已發幣的最受益的項目

**

nft交易平臺：x2y2looksrare

nft借貸：benddaojepg

俄羅斯議會新法案提議對非法加密貨幣發行和交易者處以罰款:6月24日消息，Watcher.Guru發推稱，俄羅斯議會提出一項法案，提議對非法發行或交換加密交易的人進行罰款。[2022/6/24 1:29:32]

首先看nft交易平臺，比較x2y2和looksrare

**1、從總市值和數據面情況看

**x2y2:總市值7kw，對應當下7%的nft市場占有率

looks:總市值1.8億，對應當下3.5%的nft市場占有率

孰優孰劣非常明顯

所以按協議收入來算估值的話：

looks平臺稅1.5%，x2y2平臺稅0.5%,對應它們當下的市占率看x2y2的總市值也應該是looks的62.5%，對應也應該是1.35億美元

2、**從產品配適度來看

**目前的nft交易市場已經從過去的直接使用交易平臺買賣過度到了使用聚合器買賣

因此交易平臺的客源就從直接使用平臺者變成了聚合器使用者。而目前大部分項目在x2y2或者blur(平臺稅可調低至0)的稅是最低的,其次是looksrare，再其次是opensea。因此對于賣家來說，要不就是掛在最便宜的x2y2或blur，要不就是掛opensea。那導致的結果就是looksrare的定位不上不下，客源一下子空擋了。

因此長期來看，looksrare在交易客源上的市場份額依舊有下滑的可能。

圖：當下圖狗的普遍稅率情況

除了交易習慣的轉變外，場內nft的交易者也是發生了變化，目前市場上存留的活躍nft交易者大多數是專業交易者，即時打圖狗項目，對于腳本的需求也是非常大的。目前使用率最高的nft輔助腳本是thunder和abot。

從abot的批量掛單功能來看，looks是直接沒有去集成的，因此從這個角度來看，looksrare也是在逐漸被拋棄的。

圖：abot的批量掛單功能集合情況

3、從項目自身發展情況來看：x2y2：目前推出了借貸功能。自身聚合器也即將推出。looks：目前的大動作是v2協議更新，但是協議審計結束都已是2月中旬，無法趕上賽道行情。同時也會推出自身聚合器以及looks自己的移動端app。

因而從目前的項目情況來看，x2y2是疊加了借貸的估值，至于聚合器的出來，我認為其實作用不大，因為本身其客源就是源w于blur等其他聚合器的。而looks的估值提升應該是v2出來之后，但目前并沒有提升。

4、從預期利好角度來看：

x2y2的官方大使說過已經和一家機構談成了1kw融資，但一直都沒有公布，也存在最終沒達成的可能，如果在期間公布了，是一個比較好的利好點。

圖：x2y2官方大使透露的融資情況

而looks的社區和動態最近是沒有提及融資的事情的。

5、從代幣解鎖的角度來看：

looks下回的代幣解鎖數量是總量的1.25%,并不算多，同時時間是在3月底，因此從時間和數量來看，項目方也沒有在賽道行情好的期間拉盤應對的想法和需求。

圖：looks下回解鎖日期

但是對于x2y2而言，項目方是存在解鎖前拉盤的動機和需求的。從數量來說，下次解鎖數量是總量的3.75%,是比較大額的解鎖金額了，同時解鎖時間是在2月初，非常臨近的時間同時也可能伴隨著blur發幣的利好，項目方是有動機和趨勢去發利好拉盤來應對解鎖的。

圖：x2y2下回解鎖日期

綜上分析，x2y2比起looks來說，可能會有一個更大的漲幅表現

***其次比較分析已發幣的nft借貸項目:bendao和jepg

目前項目總市值：bend5kw美金

jepg5kw美金

而項目的借貸市占率：bend50-55%

jepg0.3%

因此鑒于這個比較離譜的數據差，我覺得jepg高估得有些過分，因此不作為受益項目內列入。

圖：近期nft借貸市場占有率情況

最終結論：看好blur發幣會引爆nft賽道相關項目的市值拉升，優先看好基本面更好、估值更便宜的x2y2以及借貸市占率最大的bend。但切記，風停時該走就走，下一個風口等你。

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