穩定幣:通過穩定幣供應量來跟蹤長期趨勢

我們知道，穩定幣的供應量決定著加密市場的資金面供給，供應量越多，資金越充裕，反之亦然。但如果只看供應量，難免陷入一個疑問：為什么今年熊市中的供應量總體看并不少，但價格卻一直走低？是否穩定幣供應量跟價格走勢并沒有什么相關性？

上圖中可以看到，2021年BTC雙頂時的USDT供應量分別為460億和730億，而當前的USDT供應量為660億，看起來相比去年雙頂時的供應量也不算少。帶著這個疑問，我們嘗試引入穩定幣的供應速率，來觀察它和價格走勢的關系。

Lido V2升級將于5月12日啟動最終鏈上投票:5月9日消息，據官方推特，Lido發布V2版本進度更新：“V2升級的最終鏈上投票定于5月12日星期五舉行。如果最后一刻的調查結果沒有問題并且投票成功，Lido V2將在5月15日投票生效后上線。投票將持續3天，并于5月15日星期一結束。投票成功后，質押者可以期待以下結果：1.直接協議內stETH：ETH取款。2.質押路由器架構，為新的質押模塊鋪平了道路。取款金庫中的ETH用于滿足取款請求，并在隊列為空時重新抵押。升級后，金庫中的約27萬枚ETH將可用，無需冗長的驗證程序退出流程即可滿足初始提款請求。這意味著提款請求在前3天內可能會得到更快的處理。”[2023/5/9 14:51:16]

穩定幣的供應速率

數據：區塊鏈唯一活動地址數量達1500萬，創歷史新高:金色財經報道，據Bankless Times最近發布的一份報告數據顯示，截至2023年3月，全網區塊鏈唯一活動地址（Unique Active Addresses）數量達1500萬，創歷史新高，而且較兩年前翻了一番。唯一活動地址反映了與區塊鏈交互的個人或實體的數量，也是區塊鏈健康狀況的重要指標之一，該指標的增長主要得益于DeFi平臺、NFT和DEX的數量增加，也表明越來越多人開始接受區塊鏈技術。[2023/5/6 14:46:56]

我們知道，MACD指標可以用來衡量K線的內在動能，當MACD線高于信號線，差值為正，值越大代表MACD線更快；當MACD線低于信號線，差值為負，值越小代表MACD線更慢。

魏鵬舉：金融化并非是數字藏品真正的問題，傳統的文化資產、藝術資產就可以金融化:金色財經消息，近日，新京報貝殼財經會客廳——建立數字藏品的正向發展標準和路徑，數字藏品行業如何“守正·創新”規范發展研討會在北京舉行，中國藝術科技研究所副所長庹祖海、北京政協委員、北京國際大數據交易所首席專家王臻、文化和旅游部“十四五”規劃專家委員會委員、中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉、國家文旅公共文化創新發展研究基地主任、中國傳媒大學文化發展研究院副院長卜希霆、中國信通院云計算與大數據研究所區塊鏈負責人張奕卉、金杜律師事務所北京辦公室參會代表齊菲參加研討會。

魏鵬舉表示，數字藏品屬于新生事物，必須給予一定的包容。金融化并非是數字藏品真正的問題，傳統的文化資產、藝術資產就可以金融化，藝術品質押也是金融化，國家還有文化金融的概念，這說明藝術品金融化本身并沒有問題，最大的問題是金融價值不能對應實體價值所發生的虛擬化。（新京報）[2022/7/4 1:48:53]

那么，我們可以將USDT的供應量作為基準指標，給它增加一個MACD指標，用來觀察USDT的供應速率。由于我這里希望觀察的是長期趨勢，所以設定的MACD快線為EMA144，慢線為EMA676，信號線為默認值9：

Coinbase把ATA、XCN、DYP和POND四種代幣列入上幣路線圖清單:金色財經消息，Coinbase 把 Automata Network（ATA）、Chain（XCN）、DeFi Yield Protocol（DYP）和 Marlin（POND）四種代幣列入上幣路線圖清單。[2022/6/8 4:09:21]

上圖可以看到，在牛市大部分時候，MACD>信號線，值越大代表USDT流入速度越快；在熊市大部分時候，MACD<信號線，值越小代表USDT流出速度越快。

如果放大牛熊轉換期間，可以看到分別在2021-10-04、2021-11-23、2022-01-12三次形成死叉：

這說明牛熊轉換期間，USDT的供應速度在減慢。如果以此信號分批賣出，可以起到不錯的逃頂效果。

在2020-03-12大跌之前，此指標也同樣出現了死叉信號：

此指標的內在邏輯為：長期來看，不管價格是否還在上升，只要資金面的供應速度變慢，價格的根本支撐力也就會變弱，所以可能導致未來的趨勢拐頭。

不過，用單一指標做投資決策當然還是太冒險了，所以我們再引入穩定幣的鏈上利用率來輔助觀察。

穩定幣鏈上利用率

如果長期看我推的同學可能會對此指標很熟悉了，這個指標的說明如下：

Mcap/TVL是穩定幣的總市值和TVL的比值，反應了鏈上穩定幣的資金使用率情況。

使用率越高Mcap/TVL比值越小，代表市場情緒傾向樂觀；

使用率越低Mcap/TVL比值越大，代表市場情緒傾向悲觀。

上圖可以看出，在2021-12-02，TVL達到最大值1598億，同時Mcap/TVL也達到最小值0.53，之后隨著TVL一路走低，雖然穩定幣Mcap還在升高，但鏈上資金利用率降低，Mcap/TVL也隨之拐頭。

這個指標從穩定幣的鏈上資金利用率角度來觀察市場，在牛熊轉換時，資金利用率也會從升高趨勢轉變為降低趨勢。但這個指標相對滯后，個人認為適合作為穩定幣供應速率MACD指標的輔助確認指標。

以上，我們通過觀察穩定幣USDT的供應速率來識別長期趨勢的反轉，從內在邏輯上看是是從資金驅動的角度來觀察市場走勢。另外再用穩定幣的鏈上利用率來輔助確認。在兩個指標都明確形成拐頭趨勢時，就是比較強烈的趨勢反轉信號了。當然，最好再配合宏觀環境等外部因素來綜合衡量。

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