USD:從FTX事件中探討Tether USD的可信性

Coindesk

11月2日的報道是FTX大廈倒塌的導火索。

報道稱，根據CoinDesk審查的一份私人文件，截至6月30日，Alameda擁有146億美元的資產。其中大部分是SBF的另一家公司FTX發行的FTT代幣。

這意味著，Alameda業務的大部分凈資產實際上是FTX自己集中控制和憑空打印的代幣。

于是，11月6日，在發布「Crypto

ishighrisk」之后，Binance創始人CZ在Twitter表明了Binance關于FTT的投資態度：Binance在去年推出FTX股權投資時大約21億美元的等值現金。由于最近曝光的情況，Binance決定清算賬面上任何剩余的FTT。

多方壓力下，「迅速從FTX中把錢提出來」成為了市場上大多數人的共識。

MKR和COMP鯨魚地址將4210枚MKR轉入幣安，本輪投資獲利210萬美元:金色財經報道，據余燼監測數據，此前從幣安提取MKR和COMP的鯨魚地址，30分鐘前將4210枚MKR(483萬美元)轉入了幣安。這樣他本輪MKR+COMP投資實現獲利210萬美元：

25982枚COMP(成本價46美元)，7月3日轉入幣安(價格64美元)，收益率40%(獲利46萬美元)；

4210枚MKR(成本價760美元)，7月21日轉入幣安(價格1150美元)，收益率51%(164萬美元)。[2023/7/21 15:51:06]

并且，因為鏈上資產是透明的，人們可以通過區塊鏈瀏覽器，或者一些數據工具實時看到FTX手中還有多少籌碼。在看到FTX的儲備極速減少時，市場的恐慌進一步加劇。

最終，在用戶的大規模擠兌下，FTX暫停了提現，來不及提現的用戶都被困在了SBF所構建的囚牢中。

個中原因其實我們大家都清楚：如果一個中心化交易所無法應對激增的提現需求，那就說明他們挪用了用戶資產，并造成了損失，無法滿足用戶的提現需求。

Coinbase：快捷交易的性能有所下降，正在進行修復:金色財經報道，加密貨幣交易所Coinbase表示，快捷交易的性能有所下降，正在進行修復。[2023/7/18 11:01:08]

在加密大崩潰時期，USDT被FUD成為一件稀松平常的事情。

在FTX崩潰期間，USDT也因為謠言輕微脫錨。我們可以看到，那時在需求推動下，BUSD和USDC價格上浮。

并且，如果我們回看過去，就會發現這類事件的普遍——只要在加密市場崩潰期間，就有人會散布謠言來FUD

USDT，LUNA/UST崩潰時期也是如此。

這一次，USDT同樣沒能被謠言擊敗。

很多人認為這只是Tether和USDT的僥幸——因為他們中有些人會質疑Tether在儲備方面的透明度，以及儲備金的抗風險能力。但他們不知道的是，Tether在每一次FUD的擠兌潮中，所面對的擠兌壓力，都不比FTX小。

底蘊和實力

在這一次FTX風波中，Tether同樣遭受了擠兌。

奧地利合作銀行RLB N?-Wien宣布提供加密投資服務:金色財經報道，奧地利合作銀行 Raiffeisenlandesbank Nieder?sterreich-Wien (RLB N?-Wien)?宣布與奧地利加密公司 Bitpanda 合作推出加密投資服務。RLB N?-Wien 計劃通過 Bitpanda 的軟件即服務 (SaaS) 產品為其客戶提供范圍廣泛的加密貨幣。加密投資將與股票、交易所交易基金、貴金屬和商品的投資服務一起出現。

奧地利主要銀行集團 Raiffeisen Bank International 的一部分正在通過一項新的計劃產品進入加密貨幣投資領域。[2023/4/26 14:28:32]

11月10日，Tether

CTOPaoloArdoino在推特上表示：「過去24小時，Tether處理約7億美元贖回。」

數據：59%受訪者希望獲得基于BTC的加密信用卡消費獎勵:金色財經報道，據beincrypto消息，CouponFollow最新發布的調查結果顯示，46% 的加密信用卡持有人打算在每次購買時使用他們的加密信用卡。而且，80% 的人認為比特幣將完全取代傳統的信用卡。在加密信用卡消費獎勵方面，比特幣（59%）、以太坊（41%）和萊特幣（40%）是最受消費者歡迎的獎勵，其次是USDC（38%）、XRP（37%）和狗狗幣（37%）。此外，95%的受訪者希望獲得NFT獎勵，60%的受訪者表示拿到獎勵后會繼續進行加密貨幣投資。[2022/7/12 2:06:51]

而在LUNA/UST崩潰潮中，Tether所面臨的壓力要更加嚴峻：在面臨大額贖回的同時，Tether

USD還遭受了對沖基金、散戶和水軍聯手FUD攻擊和做空。

6月27日，Tether

CTOPaoloArdoino在推特上回顧到：「從一開始，這似乎真的是一場協同攻擊、新一波的FUD和水軍。這些對沖基金利用USDT/USD永續合約、現貨賣空等工具，尋求制造足夠大的壓力，導致大量資金流出，損害USDT流動性，最終以更低的價格回購代幣。在過去幾個月/幾年里，這些對沖基金相信并幫助傳播各種FUD。」

ApeCoin社區發起提案 希望將APE留在以太坊生態:6月3日消息，據ApeCoin Snapshot頁面顯示，ApeCoin社區發起提案AIP-41，希望將APE留在以太坊生態。

此前報道，Yuga Labs考慮將ApeCoin遷移至其他L1。[2022/6/3 4:00:44]

此前，Tether甚至還遭受過DDOS攻擊。在正常情況下，Tether每5分鐘會收到大約2000次請求，但這次DDOS攻擊使Tether在5分鐘內遭受了800萬次的高頻請求。不過，Tether還是保持著正常的贖回操作。

在6月27日的那條推文中，Paolo

Ardoino還提到，在LUNA/UST崩潰的某個48小時期間，Tether迅速地處理了70億美元的贖回操作，而70億美元平均占Tether總資產的10%。在一個月的時間中，Tether共計處理了超過160億美元的贖回。

SBF的FTX做不到，普通銀行也做不到。

盡管Tether儲備有公開的第三方證明，且保持著與監管機構合作，上述這些現象都意味著每到加密市場崩潰之時，就會有專人FUDUSDT，以此牟利。但Tether也用實戰考驗告訴了我們，它的底蘊，它的實力，它的運營、投資組合、銀行基礎設施和團隊都是值得信賴的。

Tether如何持續提振USDT生命力？

中心化是加密世界老生常談的問題，很多加密市場的參與者天然會生出對于中心化的不信任。因此，為了提振USDT本身的可信性和透明度，6月27日，Tether表示目前正準備接受一家大型會計師事務所的審計，該事務所是“12大”會計師事務所之一。

Tether計劃成為第一個對其儲備進行審計的穩定幣，預計其他穩定幣將一如既往地追隨Tether的腳步。

除了公開審計穩定幣儲備，將儲備體系透明化之外，Tether已經將自身儲備中的商業票據消除為0。

10月14日，Tether宣布完全消除了儲備中商業票據的份額。

CP是CommercialPaper的縮寫，它是由財務狀況良好、信用等級較高的公司以簽發遠期本票的方式，通過貨幣市場發行的，以取得短期融通資金的信用工具，是工商業者之間以信用關系形成的短期無擔保債務憑證的總稱。

商業票據的風險在于上文提及的「財務狀況良好、信用等級較高的」此類公司出現償還問題。雖然風險很低，但是我們不能忽略黑天鵝事件發生的可能——盡管我們無法得知它會何時發生。

尤其是在當下加息的貨幣緊縮時期，更多公司的問題將會暴露出來，即使是一家曾經財務狀況良好、信用等級較高的公司。

于是，在商業票據逐步到期之后，Tether選擇消除所有的商業票據，以將USDT儲備金的風險敞口降至最低。

相應的，USDT的市場信任度也會快速上漲。

其實，我們現在已經可以在FTX的崩潰中看到這樣的趨勢：在LUNA/UST崩潰時期，USDT經歷了較大幅度的脫錨，而在影響更為嚴重的FTX崩潰時期，盡管遭遇了FUD，USDT只有輕微脫錨，并迅速恢復，更很少有人做空USDT。

這正是USDT市場信任度上升的體現——甚至有人在USDT脫錨期間，為USDT發言，稱不要被FUD。

除了市場信任度的提升，這又何嘗不是USDT強韌生命力的體現呢？

最后

USDT是一個少數能夠經受極端環境考驗的穩定幣。

自2014年發行后，經歷過加密市場的低谷，也經歷過加密市場的巔峰，在一次次加密市場的洗禮中，USDT獲得了無與倫比的影響力，但槍打出頭鳥，總會有人在市場薄弱的時候，搶先FUDUSDT這個加密市場的基石，甚至主流媒體也會在這時踩上一腳，比如Coindesk。Coindesk多年來一直在質疑Tether儲備的透明性，以及向監管部門檢舉。但Coindesk的立場又不由得讓人生疑——它背后是DCG集團，而DCG又是Circle的投資者，而Circle的USDC又是Tether的USDT的直接競爭對手。

而令人更加疑惑的是，美國監管機構又對SBF格外寬容。一種重復的說法是FTX只是銀行擠兌的受害者，但事實是作為中心化交易所，和銀行有著本質區別，中心化交易所有義務對所有用戶資產進行妥善保管，而不是挪用用戶資產進行交易。

反觀USDT，風風雨雨，它都生存了下來。一次次的攻擊只能讓USDT的市場信任度越來越高，生命力更加頑強。可以預見，未來USDT將持續作為加密市場最重要的價值載體，與我們一起穿越牛熊。

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