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MEV:重走 MEV 敘事史:從 5 年前說起

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5年前,我寫了一篇文章《礦工不是你的朋友?》,將MEV這個概念帶到了以太坊世界。當時,我們并沒有將這個概念稱為MEV。一年多之后,PhilDaian在和他人合著的論文《FlashBoys2.0?》中將這個概念命名為“礦工可提取價值”。當時我們計劃發表一篇后續文章,介紹在EtherDelta和其他主網DEX上生成搶先交易的python代碼片段。后來由于我參與了HTLCs和其他跨鏈工具的建設,后續的文章被推遲了,之后又被推遲了,然后就被永久擱置。

5年后的今天,坐下來寫關于MEV的文章,有點不真實。感覺和上次一模一樣。我們又一次處于一個漫長的熊市的開端,處于另一個投機狂熱的廢墟中。熟悉的宿醉感又悄然而至。就像上次一樣,我充滿了信念,相信下一次會有所不同。到了下一次,我們將從我們的錯誤中吸取教訓,下一次我們將建立更好的東西。也許吧。

作者寄語:

這不是一篇MEV入門手冊。很多人都寫過這樣的文章,而且大多數都比我寫的好。看這篇文章的前提在于你對MEV很熟悉。如果你不熟悉,現在是個好時機,可以去讀幾篇文章?,然后再回來。

這是一部關于MEV的敘述性歷史。它不是沒有偏見的。它是蜿蜒曲折的,有點自娛自樂。在這個故事中,我是一個配角,但這是我的博客,所以我可以從我的角度來講述它。

MEV是協議設計的基礎。每個認真的從業者都了解MEV,為MEV制定計劃,并對MEV有強烈的看法。從我們現在的位置來看,很容易忘記我們對MEV的理解是全新的。其根源與crypto一樣古老,但術語、框架和工具仍在發明之中。過去兩年徹底改變了我們對MEV的理解。人們很容易忘記MEV是從無到有的。

MEV誕生之前

MEV的起源可以追溯到2010年代早期比特幣關于“費用狙擊”的研究。費用狙擊后來被推廣到EVM狀態模型,并形式化為FlashBoys2.0論文中描述的“時間強盜”攻擊。比特幣在發布時實施了第一個共識層MEV緩解措施,并在2014年12月通過為節點錢包的交易添加1個區塊的時間鎖實現了第一個客戶端層的MEV防御。

EraLend遭黑客攻擊后7天內TVL已下降82.92%:金色財經報道,數字資產行情分析軟件AICoin數據顯示,在EraLend遭黑客攻擊后,ZKsync上借貸協議的TVL(鎖定總價值)在7天內的變化如下:

EraLend -82.92%;

RociFi V2 -73.65%;

ZeroLend -38.77%;

xBank Finance -29.79%;

Basilisk -18.35%;

ReactorFusion -10.92%;

Tarot +15.50%。[2023/7/28 16:04:41]

費用狙擊緩解措施圖

對狀態的爭用和已提交但未指定的狀態轉換會產生MEV。因為比特幣基本上沒有可供競爭的共享狀態,并且比特幣狀態轉換是嚴格指定的,所以MEV通常僅限于費用狙擊和其他類型的雙花嘗試。也就是說,比特幣礦工在不直接攻擊共識機制的情況下,幾乎沒有什么MEV可以提取。這使得比特幣成為MEV研究的一個獨特的無趣鏈,我們不會花太多時間在比特幣或它的垃圾表親身上。

MEV的誕生

像任何良好的關系一樣,MEV需要兩件事。1)爭奪和2)提交。首先,它需要人們爭奪一些公共狀態的控制權。MEV需要人們想要的狀態,并且愿意花錢去獲得。其次,它需要提交。MEV需要一段時間來提交更新有爭議的理想狀態的調用,但尚未執行。當一個用戶簽署并廣播一筆交易時,他們就會提交對該狀態的控制進行競爭。提交和執行之間的滯后允許MEV在邊緣潛入,并在事前和事后接觸該狀態。它拉動了用戶的意圖,將他們的提交推向最壞的可接受的結果,并允許提取者將差價收入囊中。

DEX的MEV滴水不漏。他們有一個完美的爭奪配方:每個人都想在市場上交易,每筆交易都可以與其他交易競爭。像2016年的EtherDelta這樣的自匹配訂單簿DEX設計允許礦工在交易中獲得先機,但沒有人真正利用它做任何事情。一些鏈上自動匹配的CLOB被設計出來,這在當時看來是很瘋狂的,現在回想起來感覺絕對是很奇怪的。雖然我們知道最終gas會花錢,但在2018年中期,一單位gas的價格大約是今天的1/400,是去年的1/10000。直到2020年,我們才會贏得對gas價格市場的直觀理解。

AlienSwap NFT市場發布探索者計劃路線圖:5月22日消息,AlienSwap NFT市場發布探索者計劃路線圖,并公布即將上線的一系列創新產品和社區空投計劃。其在探索者計劃期間將發布NFT無代碼創作平臺,首個NFT交易創新區,外星人發射器,太空競賽空投并支持多鏈部署。AlienSwap將在一周內上線NONE-ZERO NFT實驗,并向社區用戶空投紀念NFT和LaunchPad積分,以正式開啟探索者計劃。[2023/5/22 15:18:33]

2017年DAI的推出為DeFi引入了清算。清算引入了大量但不頻繁的MEV。由于提取者的收益是未償債務的一個百分比,異常CDPs在與清算相關的MEV中占了很大一部分。在過去的幾年里,我們觀察到預言機通過作弊來贏得他們自己協議的清算,以及通過極端gas拍賣來贏得高峰MEV。高峰MEV也可能是由黑客、NFT空投和其他特殊事件產生的。因為它不能被分割成小的數據包,所以高峰MEV對協議運行有很大的影響。協議設計必須考慮到不經常發生的、但可能是極其巨大的惡意激勵。

另一方面,DEX傾向于隨著外部市場的變化而變化,從其市場的來回移動中產生"流動"MEV。流動MEV的特點是更頻繁、更小的MEV數據包。AMM特別有趣,因為它們的用途與MEV密不可分。它們的存在是為了跟蹤外部市場,它們通過向提取者贈送價值來實現這一目的,這些提取者將恒定函數推向"公平"定價。實際上,它們是通過提取MEV的"套利者"來保持高效。2018年中后期的第一波AMM開始在他們的訂單簿上建立流動,創造了相應的MEV的增加,并引起了人們對這個問題的極大關注。當然,早在2018年,Uniswap的資金池是以六位數計算的,而且資產少得多。

多少有點復古了

那時的MEV研究幾乎不存在,當然,我們甚至不叫它MEV。我們大多稱它為搶先交易——借用TradFi的術語,"DEX搶先交易"或"清算搶先交易"。我們知道它不僅僅適用于插入訂單的情況。我們在理論上了解交易回流和三明治攻擊,我們知道,如果提取者有利可圖,交易可以被延遲或導致撤回。當時我們只有很少的形式主義,而且根本沒有實踐。

與已倒閉的加密交易所QuadrigaCX有關聯的比特幣地址被喚醒:金色財經報道,與已倒閉的加拿大加密交易所QuadrigaCX相關的100多枚比特幣,總共有價值約170萬美元(240萬加元),在經過三年多的時間后,于上周末從被認為不受任何人控制的冷錢包中轉出。QuadrigaCX在創始人兼首席執行官Gerald Cotten去世后于2019年破產。據信,在Quadriga破產時,它欠數千名客戶近2億美元的各種加密貨幣。(coindesk)[2022/12/20 21:55:36]

古早的DeFi可能已經建立了創造MEV的必要環境。然而,沒有人真正去理會。這種狀態還不夠理想,所以回報還不存在。因為沒有人有這方面的實踐經驗,我們甚至沒有一個很好的想法,當它到來時,價值提取會是什么樣子。

Flashbots的到來

隨著2019年4月《FlashBoys2.0》的發表,MEV研究開始流行起來。這篇論文非常出色。如果你有時間,可以去重讀它。然后谷歌一下每個作者。這是協議和機制設計者的基礎性論文。它將永遠成為標準課程的一部分。如果沒有Tina,我想它可能已經停在那里了。

2018年初,Tina和我在某個VC的辦公室相遇。我們是通過一個共同的朋友聯系上的,我們的推介會時間正好是挨著的。我當時在推銷Summa的HTLC變體,由于我們了解到需要兩個在線方的跨鏈協議的局限性,這個變體最終被淘汰。Tina在推銷一個關于在農場擠奶的區塊鏈社交游戲。我們對挖礦衍生品有共同的興趣,并對開發這類產品有一些想法。我們在那個熊市的每一次黑客松上都敘舊。她有一種天賦,可以選擇一個超前的想法,并圍繞這個想法組建團隊。她的黑客松項目變成了CarboClan,在挖礦衍生品想法的基礎上建立了honeylemon。

在2019年下半年,Tina開始組織活動。她在短短一周內就把defi.wtf組織起來,并與大阪DevCon一起舉辦。下一次會議,macro.wtf,僅在3周后就開始了。此后不久,PirateShips就誕生了。這個名字來自于2019年我們在EthDenver開的一個關于閃電貸和flashmints的玩笑。PirateShips是由Tina在舊金山、紐約等地舉辦的沙龍式聚會。你可以在這些聚會中找到一群不拘一格的研究員、工程師、運營、騙子和其他幣圈參與者。有些聚會有駐場研究員,有些會有一個主題,有些只是在波多黎各和碰巧在那里的人呆上一周。這艘海盜船從2019年底開始在整個疫情期間運行,吸引了最頑強的游民。

報告:33%的行業專家透露對Solana團隊失去信任的主要原因是網絡中斷問題:金色財經報道,Finder在10月27日分享的一份報告顯示, 33%的行業專家透露,他們對Solana團隊失去信任的主要原因是網絡中斷問題。?盡管存在擔憂,但 55 位金融科技和 Web3 專家中有 37% 表示他們仍然完全信任 Solana,而 30% 表示樂觀,網絡挑戰是增長軌跡的一部分。?值得注意的是,Solana 造成中斷的主要原因尚未確定,這是導致專家意見分歧的一個因素。事實上,22% 的專家組表示,中斷是由于低成本交易,而其余的則提到了集中化等更大的問題。[2022/10/28 11:52:49]

很swag的defi.wtf

與FlashBoys2.0論文相比,Flashbots的存在要歸功于海盜船,它誕生于一個永久的沙龍。這艘MEV的大船誕生于2020年年中,并自然地從面對面的形式擴展到一個線上的集體。其他Flashbots創始人和管理人員——Stephen、Phil、Alex——被拉進了這艘船。最終,這艘船開始走向正規化,更名為Flashbots,附上可愛的機器人emoji,并開始進入永生。

那一整年是一個漫長的突破時刻。FlashbotsResearch首次亮相,將MEV推向了以太坊的中心。DeFi夏季已經開始,但我們還不知道它是什么。mev-explore和mev-inspect的發布為鏈上可用的MEV提供了粗略的數字,而且突然間它就變得有形了,不再是一個理論。隨著那年秋天FlashbotsAuction的宣布,很明顯,MEV提取工具就在眼前。地面上有了錢,也有了撿錢的競賽。

MEVShip為Flashbots提供了基礎,并建立了合作研究和實驗的文化,推動了該組織的發展。從這種文化中衍生出來的明確的使命,多年來一直定義著MEV的敘事。產品化的MEV提取是不可避免的,但Flashbots的文化和精神卻不是。

專業化

這艘MEV的船和Flashbots周圍的光環當然吸引了技術人才。FlashbotsAuction于2021年1月啟動——距離項目上線僅3個月。時機再完美不過了。Mev-geth在以太坊面臨歷史上最大的增長開始時推出,并且MEV生成量相應大幅增加。

PayPal Ventures是Aptos Labs3月份2億美元融資中的投資方之一:5月31日消息,PayPal Ventures是Aptos Labs在3月份完成的2億美元融資中的投資方之一。今年3月份,由Diem原團隊成員成立的新公鏈項目Aptos完成2億美元戰略融資,由a16z領投,參投方包括Tiger Global、KatieHaun、Multicoin Capital、Three Arrows Capital、FTX Ventures和Coinbase Ventures等。(CoinDesk)[2022/6/1 3:53:58]

在FlashbotsAuction誕生之前,一些勇敢的搜索者通過將交易以特定的gas價格廣播到交易池來提取MEV。這是不可靠和低效的。它要求搜索者查看交易池中的交易,在一個區塊的范圍內進行模擬、提取和廣播。1559之前的費用語義和交易池的普遍不可靠性使這個過程變得復雜。假設區塊是按照費用排序的,搶先交易將選擇費用以嘗試在目標之前立即執行。尖峰MEV交易只會支付驚人的gas價格。由于搜索者使用的是公共交易池,因此實時拍賣非常激烈。一團糟,但非常有趣。

早期的Flashbotslogo概念

FlashbotsAuction的相對簡單性推動了它的采用,可以歸結為一個單一的RPC端點,允許搜索者提交捆綁物。捆綁物應該完全按照指定的方式包含在區塊中,一旦出現撤回將該導致捆綁物被放棄。這為專業化創造了一個整潔的接口。搜索者獵取MEV,捕獲它,并確保它被固定在漂亮的捆綁中,并將其傳遞給礦工以納入鏈中。FlashbotsAuction很快就定義了提取,以至于其他系統幾乎沒有任何意義。

FlashbotsAuction的后期擴展,正如我們在mev-boost中看到的那樣,將"建造者"與"生產者"分開。我第一次聽說提交者-建設者分離是2019年的EthBerlin。當時從事eth2工作的Will教了我很多關于無狀態以太坊設計中狀態見證生產和更新的設計。我不記得我們當時怎么稱呼它了,但它被概念化為一個有額外責任的協議授權的專門節點。無狀態以太坊死于新冠。MEVPBS——如mev-boost中的實例——生活在協議之外。一個基于市場的專業化,而不是由協議規定的專業化。

今天,我們有一個相對成熟的MEV供應鏈。搜索者在交易流中挖掘MEV,相互競爭尖峰和流量。搜索需要技巧和極度的專業化。他們是秘密的,因為他們需要保持對其他搜索者的優勢。建設者接受來自搜索者的捆綁物,并將其建成區塊。搜索者和建造者有一種共生的關系。建設者依靠搜索者提取,而搜索者則依靠建設者誠實地包含捆綁內容。

建設者從提交者那里購買將其區塊納入主鏈的權利。提交者擁有協議賦予的權利,可以將區塊添加到鏈上,并選擇支付最多MEV的建設者區塊。用戶創造MEV,搜索者提取它。搜索者支付給建設者;建設者支付給提交者。齒輪上了油,區塊被組裝起來,交易進入了鏈中。直到永遠。

這里需要插圖,一張面包圖片送給你

既然我們談到了這個話題,那么就簡單說一下。捆綁有一個意想不到的副作用:它們導致搜索者順便補貼了提取目標的交易費用。當搜索者將用戶交易納入捆綁交易時,該用戶交易會比其他情況下更早、更可靠地確認。搜索者提取的MEV在供應鏈上被部分支付給建造者和提交者。這有效地將部分提取的MEV轉換為捆綁交易的交易費用。從本質上講,提取的MEV向提交者支付了"影子費用"。一項交易的優先級首先由其MEV決定,其次是其協議費。

提取意外地破壞了EIP-1559。非捆綁式交易在基本費用的基礎上使用gas小費。另一方面,捆綁式交易實際上仍然是一種第一價格拍賣,在基價上有統一的小費,而不是按gas。這就是說,現在有兩個相互依存的費用市場。一個是MEV交易的影子市場,一個是其他的常規市場。MEV買到了優先權。我們在1559之前就預測到了這些影子收費市場。我們沒有預料到的是使用MEV市場的軌道。因為提取在幕后運行,用戶從影子市場中受益,甚至不會意識到它的存在。

從機制設計的角度來看,MEV驅動的PBS很可能不是"安全的"或"激勵兼容的"。到目前為止,Flashbots的做法是依靠誠實的假設來填補激勵機制的空白。然后他們將這些假設確立為市場規范行為。為什么建設者不把捆綁的東西拆開來,而是采取MEV?為什么建設者不包含撤回的捆綁?因為違反這些市場規范會導致搜索者停止使用中繼。我們打賭,迭代的游戲將比游戲結束時搶奪捆綁的MEV更有利可圖。我不確定從長遠來看,它是否能撐起高峰MEV和垂直整合。

拍賣的激勵不相容性可以被安全地暫時忽略。市場規范就足夠了。機制設計向市場的壓力低頭。利潤率壓縮是今天MEV供應鏈唯一相關的問題。由于建議者擁有選擇區塊的獨家權利,建設者必須在價格上競爭。他們被迫放棄越來越多的MEV份額給建議者,并從搜索者那里獲取更多的份額來支付。由于提交者占據了大部分份額,MEV的利潤率已經在崩潰了。

從根本上說,提交者提取的是租金。建設者和搜索者沒有從其他人那里購買的選擇權,也不能拒絕購買。提交者已被協議授予選擇下一個區塊的專有權利,并且可以在不受監督的情況下行使該權利。套用一位相當著名的家的話:“提交者得到了這個東西,而且是黃金。他們絕不會白白放棄的。”提交者被一個神秘的協議授予了一些非常有價值的東西。這不是道德或自然權利。它是由協議規則授予的,可以由人類更改。無論如何,提交者因延長這條鏈而獲得報酬,然后建設者向提交者支付費用以以特定方式延長它。能得到兩次報酬真是太好了。

在MEV提取之前,排序是一個敷衍的工作;通脹的區塊補貼是主要的激勵因素。因此,權利被免費分配。這就是為什么提交者不為此權利支付任何費用。它曾經幾乎一文不值。現在,排序權包含了海量MEV的權利,這種不對稱的權力關系扭曲了MEV供應鏈。該領域的研究正在進行中。我們似乎很可能會看到有協議內機制來解決這個問題。

Sunny提倡對等待中的交易進行門限加密。加密交易阻止提交者在交易被排序之前了解交易的MEV值。就個人而言,我不相信MEV凈化。我對在分叉選擇規則中包含MEV的設計感興趣,將排序權出售給最高出價者,并保留大部分提取的價值用于協議內重新分配。

MEV的頭5年

那么,這會給我們留下什么?五年前,MEV還只是一種好奇心。這是一次研究員晚餐談話,在談完所有業務之后,酒也差不多見底的時候發現的。MEV等待著DeFi活動和實踐經驗的正確結合。就在我們進入2021年牛市時,Flashbots抓住了MEV研究的注意力,并一路上揚。

現在,我們舉行MEV專題討論會。我們把搜索者和開發者聚集在一起,討論MEV協議設計。市場結構已經確定為3個角色的配置,并開始測試其極限。雖然人們仍然尊重海盜船的理想,但以太坊上的提取已經專業化了。展望未來,MEV將不會被精神或研究所定義。MEV的故事現在是屬于利潤率的。

現在,我們舉行MEV專題討論會。我們把搜索者和開發者聚集在一起,討論MEV協議設計。市場結構已經確定為3個角色的配置,并開始測試其極限。雖然人們仍然尊重海盜船的理想,但以太坊上的提取已經專業化了。展望未來,MEV將不會被精神或研究所定義。MEV的故事現在是屬于利潤率的。

縱觀其歷史,人們稱MEV為危險或邪惡的。盜竊這個詞已經被戲謔地說過好幾次了。我認為做出價值判斷是不合理的。MEV是一個客觀存在的東西。再多的哲理、研究或復雜設計都不會改變這一點。這就是為什么我很高興看到一個有競爭力的MEV提取供應鏈。專業化的MEV是可預測的MEV;可預測的MEV是有用的MEV。我們沒有聰明到可以提前規劃市場,所以讓我們在發現它有用的時候就利用好它。

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