UNI:解讀Uniswap費用開關試點：UNI代幣持有者仍難以直接獲得收益分配

Uniswap的收費可能真的要來了。12月2日，PoolTogether聯合創始人Leighton在Uniswap治理論壇發布了一篇《“費用開關”試點更新及投票》的提案討論文章，該文章由Leighton和Panoptic、yewbow的創始人兼康奈爾大學的助理教授GuillaumeLambert共同完成。

可能有些讀者記得，PANews在7月份和8月份的時候已經對這件事情有所報道，在此之前，Uniswap社區已經進行過《“費用開關”設計空間和后續步驟》、《“費用開關”試點共識檢查》的討論。之所以延遲到現在，是因為Uniswap的投票需要經過多輪討論，在這個過程中，許多人表示希望在投票前能有更多的時間來研究這個提案。

Uniswap的治理流程和規則

要想通過Uniswap的治理流程使提案生效，必須經過多個步驟，這比其他協議的治理流程會更長和更復雜。

在治理論壇的“提案討論”部分提交提案。與Uniswap的Discord管理員聯系，在社區電話會議和TwitterSpace上討論提案。在論壇“溫度檢查”部分創建另一個帖子，并發布Snapshot的溫度檢查投票，投票時間為2-5天。這一項需要委托或自行委托1000個UNI代幣。對于Snapshot投票，需要至少有2.5萬UNI參與才是有效的。根據社區反饋更新溫度檢查帖子。在Snapshot進行共識檢查投票。這項操作需要委托至少1000個UNI代幣。如果有5萬UNI參與，則是有效的。將提案升級為鏈上投票，需要至少委托250萬UNI代幣。散戶們可以通過Fish.vote這樣的網站聚集并收集足夠的選票來將提案發布到鏈上。提案將測試“費用開關”對協議使用的影響

Hash Global Labs完成對NFT項目MaoDAO的收購:6月30日消息，Hash Global Labs宣布完成對MaoDAO的收購，MaoDAO現有的金庫資金將全部用于社區建設。MaoDAO品牌定位將全面升級為綜合性文娛社區。Hash Global Labs和MaoDAO將落地香港和新加坡，實踐Web3的各種商業模式：社區共建IP、粉絲俱樂部、私域流量管理和分發以及創作者生態等。

Hash Global Labs邀請MaoDAO創始人小毛哥在擬成立的MaoDAO理事會擔任第一屆的主席，幫助MaoDAO和HG Labs的發展。[2023/6/30 22:10:12]

從V2版本開始，Uniswap就內置了“費用開關”，如果打開費用開關，Uniswap則可以收取部分交易手續費作為協議費用。而到目前為止，交易手續費全部分配給了流動性提供者，這也幫助Uniswap在DEX中占據了最高的市場份額。

在經歷了Uniswap治理論壇和社區討論之后，費用開關試點提案已經于七月份和八月份在Snapshot上分別通過了溫度檢查和共識檢查的投票。如今萬事具備，只差最后的鏈上投票。

根據提案內容，該提案僅用于測試“費用開關”對協議使用的影響，只是一個試點項目。打開費用開關不會增加使用協議進行交易的人的費用，但是會保留目前支付給流動性提供者的費用的一小部分。

為了限制試點計劃對流動性提供者的影響，本次試點僅限于ETH-穩定幣交易對，持續120天，收取交易手續費的10%作為協議費用。選定的交易對包括：ETH-USDT-0.05%、DAI-ETH-0.3%、USDC-ETH-1%三個，包含了ETH和以太坊生態中最常見的三種穩定幣，且三種常見的交易手續費層級均有覆蓋。

Polygon：4.5億美元融資所銷售的代幣中三分之一已歸屬和分配:據官方消息，Polygon表示，在2021年通過代幣銷售完成的4.5億美元融資中，兩周前已完成的首批歸屬和分配。

據此前融資詳情，此次融資三年解鎖期內的第一批三分之一歸屬和分配將從2022年11月下旬開始。

此前消息，以太坊擴容解決方案Polygon完成4.5億美元融資，紅杉印度（Sequoia Capital India）領投，軟銀（SoftBank）、Tiger Global、Galaxy Digital、Republic Capital、Makers Fund、Alameda Research、Alan Howard、Alexis Ohanian、Steadview Capital、Elevation Capital、Animoca Brands、Spartan Fund、Dragonfly Capital、Sino Global Capital、Variant Fund和Kevin O'leary等參投。[2022/12/7 21:27:34]

雖然此前Alastor團隊建議不要打開“較低費用層級”流動性池的費用開關，由于流動性提供者獲得的手續費比例已經很低，這樣做可能會降低Uniswap的交易量和市場份額。

但是對于ETH-穩定幣交易對，目前專業的流動性提供者以及主要的交易量都集中在0.05%手續費的交易對上。如果僅對較高的費用層級收取費用，那么散戶將受到更大的影響。

對Uniswap基金會、流動性提供者和UNI代幣持有者的影響

過去30天SOL交易費用為94.6萬美元，同比下降41.43%:金色財經報道，Token Terminal數據顯示，過去30天，Solana交易費用為94.6萬美元，其中支付給SOL質押者的收入為47.3萬美元，均同比下降41.43%；此外，Solana活躍開發者數量在今年2月以來便大幅下降，目前已創自去年4月以來新低。[2022/12/3 21:19:53]

對Uniswap基金會的影響

Uniswap基金會考慮更多的是潛在的監管和法律問題，尤其是在Circle配合美國財政部的制裁之后，CFTC進一步對DAO提起了訴訟，那么UNI的持有人最終也可能需要承擔責任。

Uniswap基金會也表達了關于“UNI代幣是否會成為證券？”、“收取費用的交易對中是否包含證券？”、“是否會為DAO和UNI的持幣者帶來所得稅？”問題的擔憂。

為此，Uniswap目前采取了較為保守的措施。在選擇的交易對上，也僅為ETH和穩定幣這樣“尚未就代幣是否為證券的問題進行公共監管審查”的代幣。

對流動性提供者的影響

選中成為試點的三個交易對上的流動性提供者應該是遭受到最直接利益損失的群體，在其它條件不變的情況下，收入會減少10%。

在Uniswap論壇中，也有流動性提供者表達了對自己收入可能降低的擔憂，而由于UniswapV3的流動性聚集，流動性提供者承擔的無常損失風險并不小。

但根據提案中兩名作者的觀點，當前首要關注的是費用開關對交易者交易執行的影響，并沒有關注流動性提供者是否會受到負面影響。

Fantom基金會：正在敲定fUSD清算代碼庫，目前處于審計中:5月17日消息，Fantom基金會在推特上宣布，正在敲定fUSD清算代碼庫，目前正在審計中。如果審計通過，清算機制將在3-4周內準備好生效。

注：fUSD是一種超額抵押的穩定幣，使用被質押的FTM（sFTM）作為抵押品。

CoinMarketCap數據顯示，fUSD現報0.7403美元，24小時跌幅為11.23%，處于嚴重脫錨狀態。[2022/5/17 3:22:19]

如果流動性提供者的收入降低，可能會導致流動性向其它費用層級的流動性池遷移，甚至可能退出。如果流動性提供者退出，Uniswap的流動性降低，交易的滑點與費用升高，那么交易者可能轉向其它DEX，導致Uniswap的市場份額下降。如果出現這種情況，費用開關試驗在120天結束后可能暫停。

對UNI代幣持有者的影響

本次試驗同樣并未考慮10%協議費用的分配問題，10%的協議費用將在每個礦池的智能合約中保持“未收集”狀態，直到通過治理投票就資金的使用達成一致。

因此，對流動性提供者的收費并不意味著會分配給UNI代幣的持有者，后續還會經過投票決定用途。

Uniswap的收費可能真的要來了。12月2日，PoolTogether聯合創始人Leighton在Uniswap治理論壇發布了一篇《“費用開關”試點更新及投票》的提案討論文章，該文章由Leighton和Panoptic、yewbow的創始人兼康奈爾大學的助理教授GuillaumeLambert共同完成。

Coinbase增加擴展功能允許部分用戶訪問基于以太坊的Dapp:金色財經報道，Coinbase Global（COIN）將開始允許其“一小部分”應用用戶直接從 Coinbase 應用訪問基于以太坊的去中心化應用（dapp）。這一新增功能將幫助用戶在包括 OpenSea 和 Coinbase 自己的 NFT 平臺在內的各種市場上購買 NFT；在 Uniswap 和 Sushiswap 等去中心化交易所進行交易；并通過包括 Curve 和 Compound 在內的 DeFi 平臺借貸。\u2028這些功能將由 Coinbase 的新 dapp 錢包和瀏覽器提供支持。該公司表示，將首先在美國向有限的部分用戶推出基于 Android 的新服務，并計劃很快擴展到所有用戶和平臺。（Coindesk）[2022/5/17 3:20:47]

可能有些讀者記得，PANews在7月份和8月份的時候已經對這件事情有所報道，在此之前，Uniswap社區已經進行過《“費用開關”設計空間和后續步驟》、《“費用開關”試點共識檢查》的討論。之所以延遲到現在，是因為Uniswap的投票需要經過多輪討論，在這個過程中，許多人表示希望在投票前能有更多的時間來研究這個提案。

Uniswap的治理流程和規則

要想通過Uniswap的治理流程使提案生效，必須經過多個步驟，這比其他協議的治理流程會更長和更復雜。

在治理論壇的“提案討論”部分提交提案。與Uniswap的Discord管理員聯系，在社區電話會議和TwitterSpace上討論提案。在論壇“溫度檢查”部分創建另一個帖子，并發布Snapshot的溫度檢查投票，投票時間為2-5天。這一項需要委托或自行委托1000個UNI代幣。對于Snapshot投票，需要至少有2.5萬UNI參與才是有效的。根據社區反饋更新溫度檢查帖子。在Snapshot進行共識檢查投票。這項操作需要委托至少1000個UNI代幣。如果有5萬UNI參與，則是有效的。將提案升級為鏈上投票，需要至少委托250萬UNI代幣。散戶們可以通過Fish.vote這樣的網站聚集并收集足夠的選票來將提案發布到鏈上。提案將測試“費用開關”對協議使用的影響

從V2版本開始，Uniswap就內置了“費用開關”，如果打開費用開關，Uniswap則可以收取部分交易手續費作為協議費用。而到目前為止，交易手續費全部分配給了流動性提供者，這也幫助Uniswap在DEX中占據了最高的市場份額。

在經歷了Uniswap治理論壇和社區討論之后，費用開關試點提案已經于七月份和八月份在Snapshot上分別通過了溫度檢查和共識檢查的投票。如今萬事具備，只差最后的鏈上投票。

根據提案內容，該提案僅用于測試“費用開關”對協議使用的影響，只是一個試點項目。打開費用開關不會增加使用協議進行交易的人的費用，但是會保留目前支付給流動性提供者的費用的一小部分。

為了限制試點計劃對流動性提供者的影響，本次試點僅限于ETH-穩定幣交易對，持續120天，收取交易手續費的10%作為協議費用。選定的交易對包括：ETH-USDT-0.05%、DAI-ETH-0.3%、USDC-ETH-1%三個，包含了ETH和以太坊生態中最常見的三種穩定幣，且三種常見的交易手續費層級均有覆蓋。

雖然此前Alastor團隊建議不要打開“較低費用層級”流動性池的費用開關，由于流動性提供者獲得的手續費比例已經很低，這樣做可能會降低Uniswap的交易量和市場份額。

但是對于ETH-穩定幣交易對，目前專業的流動性提供者以及主要的交易量都集中在0.05%手續費的交易對上。如果僅對較高的費用層級收取費用，那么散戶將受到更大的影響。

對Uniswap基金會、流動性提供者和UNI代幣持有者的影響

對Uniswap基金會的影響

Uniswap基金會考慮更多的是潛在的監管和法律問題，尤其是在Circle配合美國財政部的制裁之后，CFTC進一步對DAO提起了訴訟，那么UNI的持有人最終也可能需要承擔責任。

Uniswap基金會也表達了關于“UNI代幣是否會成為證券？”、“收取費用的交易對中是否包含證券？”、“是否會為DAO和UNI的持幣者帶來所得稅？”問題的擔憂。

為此，Uniswap目前采取了較為保守的措施。在選擇的交易對上，也僅為ETH和穩定幣這樣“尚未就代幣是否為證券的問題進行公共監管審查”的代幣。

對流動性提供者的影響

選中成為試點的三個交易對上的流動性提供者應該是遭受到最直接利益損失的群體，在其它條件不變的情況下，收入會減少10%。

在Uniswap論壇中，也有流動性提供者表達了對自己收入可能降低的擔憂，而由于UniswapV3的流動性聚集，流動性提供者承擔的無常損失風險并不小。

但根據提案中兩名作者的觀點，當前首要關注的是費用開關對交易者交易執行的影響，并沒有關注流動性提供者是否會受到負面影響。

如果流動性提供者的收入降低，可能會導致流動性向其它費用層級的流動性池遷移，甚至可能退出。如果流動性提供者退出，Uniswap的流動性降低，交易的滑點與費用升高，那么交易者可能轉向其它DEX，導致Uniswap的市場份額下降。如果出現這種情況，費用開關試驗在120天結束后可能暫停。

對UNI代幣持有者的影響

本次試驗同樣并未考慮10%協議費用的分配問題，10%的協議費用將在每個礦池的智能合約中保持“未收集”狀態，直到通過治理投票就資金的使用達成一致。

因此，對流動性提供者的收費并不意味著會分配給UNI代幣的持有者，后續還會經過投票決定用途。

小結

Uniswap即將通過鏈上投票決定是否開啟“費用開關”試驗，對選定的三個ETH-穩定幣交易對收取交易手續費的10%。本次試驗僅用于測試“費用開關”對協議使用的影響，即是否會降低Uniswap的市場份額，而流動性提供者的收入是否降低并不在考慮范圍內，也并不意味著UNI的持有者可以獲得協議費用的收入。后續是否能夠擴大到所有交易對，也需要考慮交易的代幣是否為證券的問題。

在UniswapV3流動性聚集的條件下，流動性提供者承擔著較大的無常損失風險。如果流動性提供者轉向其它同類交易對，比如由ETH-USDT-0.05%轉向ETH-USDC-0.05%或ETH-USDT-0.3%，對Uniswap的影響并不大。如果流動性提供者因為收入降低而減少流動性，交易的滑點和費用提高，也可能導致Uniswap的市場份額減少。Uniswap即將通過鏈上投票決定是否開啟“費用開關”試驗，對選定的三個ETH-穩定幣交易對收取交易手續費的10%。本次試驗僅用于測試“費用開關”對協議使用的影響，即是否會降低Uniswap的市場份額，而流動性提供者的收入是否降低并不在考慮范圍內，也并不意味著UNI的持有者可以獲得協議費用的收入。后續是否能夠擴大到所有交易對，也需要考慮交易的代幣是否為證券的問題。

在UniswapV3流動性聚集的條件下，流動性提供者承擔著較大的無常損失風險。如果流動性提供者轉向其它同類交易對，比如由ETH-USDT-0.05%轉向ETH-USDC-0.05%或ETH-USDT-0.3%，對Uniswap的影響并不大。如果流動性提供者因為收入降低而減少流動性，交易的滑點和費用提高，也可能導致Uniswap的市場份額減少。

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