ANC:Maple面臨3600萬美元惡意違約，無抵押貸款是不是偽命題？

12月5日，當前鏈上規模最大的無抵押貸款協議MapleFinance發布公告稱，因合作方?OrthogonalTrading?對其財務狀況存在重大陳述失實，致使協議面臨巨額違約風險，將斷絕與該公司的所有合作，并尋求所有適當的法律途徑來追回資金。?

根據公告及TheBlock的跟進披露內容，OrthogonalTrading隱瞞了該公司早已資不抵債的事實，在?M11?Credit作為代理人的?USDC?池和WETH池合計借走了約3600萬美元的資金，并持續拖延欠款，致使?MapleFinance協議以及所有存款用戶面臨巨額損失風險。

MapleFinance的運行機制

在解釋?OrthogonalTrading這筆違約具體構成什么影響之前，我們先來簡單解釋一下?MapleFinance的運行機制。MapleFinance的系統循環依賴于四種角色——存款人、保險人、借款人、代理人。

Meebits本周已進入路線圖“Meebits 1.2”并推出兩周年專屬PFP:金色財經報道，Yuga Labs旗下NFT項目Meebits在社交媒體宣布為慶祝項目兩周年推出專屬PFP，可以呈現如HYPE、DAZED和SPICY等情緒。此外，Meebits本周已進入了其路線圖的新時代：Meebits 1.2，NFT持有者現在可以通過使用情緒作為主要升級來個性化他們的角色來動畫他們的角色，并在支持HTML的NFT市場上機型展示，NFT 持有者還可以在元宇宙甚至Web3游戲中使用Meebits頭像。[2023/5/21 15:16:26]

存款人和保險人很好理解，即向池內提供可借資金的用戶，以及負責應對池內突發情況、墊付損失的保險方，二者均可通過各自的行為獲得借貸利息收入以及?MapleFinance所釋放的代幣激勵。這里我們需要著重解釋的是后兩種角色。

借款人即有著借款需求的用戶，在?MapleFinance內一般都是機構客戶，借款人提交借款申請前需填報公司資料、借款用途、還款規劃等等信息，申請最后會交予代理人審核。

Azuki：已重新獲得Instagram賬號控制權:金色財經報道，NFT項目Azuki在社交媒體上發文表示，目前已重新獲得Instagram賬號的控制權，且正與Meta合作調查本次事件。

此前報道，Azuki官方Instagram賬戶被盜，正與Meta取得聯系以奪回控制權。[2023/4/13 14:00:27]

代理人則是負責審批貸款的角色，在?MapleFinance?一般都是專業信貸機構，代理人會審核借款人的財務狀況、信譽質量、方案合理性等等來決定是否發放這筆貸款，并通過有效運行來賺取一定的收入。

Odaily星球日報注：為了隔離風險，MapleFinance每個代理人所負責的每個幣種都會有單獨的池子。

違約細節

消息人士：Amber Group對Vauld的欠款達1.3億美元:金色財經報道，據消息人士稱，此前暫停提款的加密貨幣借貸機構 Vauld 聲稱一交易對手對其有 1.3 億美元欠款，而該交易對手正是 Amber Group。一份文件顯示，Vauld 首席執行官 Darshan Bathija 以其個人名義將該筆資金借予了 Amber Group。據 Vauld 提供的文件顯示，該筆借款的最遲歸還日期為 2023 年 6 月。[2022/12/9 21:34:08]

從?MapleFinance協議內可看出，當前該協議在以太坊鏈上共擁有三名合格的代理人：M11?Credit、OrthogonalTrading、IcebreakerFinance，其中?IcebreakerFinance作為最近達成合作的代理人，其所負責的池子尚未發放任何貸款。換句話說，目前MapleFinance上活躍的代理人只有?M11?Credit和OrthogonalTrading。

Aptos Grant DAO將于11月8日開始:11月4日消息，DoraHacks.io顯示Aptos Grant DAO第一輪資助活動將于11月8日開啟，分為Infrastructure / Tooling、NFT / Gaming、Defi、Community / DAO、Move Native五個賽道，以及公共物品資助。DoraHacks暫未提供更多關于Grant資助的詳情。[2022/11/4 12:17:34]

這時候再回頭去看違約就很有意思了……OrthogonalTrading在作為代理人的同時也作為借款人從?MapleFinance申請借款，所以只能選擇僅剩的一家活躍代理人?M11?Credit，這等于說是協議之上的兩家代理人都出了問題，一家財務信息造假，一家所謂的專業信貸機構愣是沒看出來……

OpenSea官方推特發言附帶Avalanche Logo:10月11日消息，OpenSea官方推特發言附帶Avalanche Logo，市場猜測平臺將集成Avalanche鏈上NFT，Avalanche生態“Joepegs”“Kalao”等NFT市場上顯示相關NFT價格出現波動。[2022/10/11 10:30:57]

事后，涉事各方已通過官方渠道給出了不同角度的稱述。

M11?Credit稱導致事態發生至此的主要原因是?OrthogonalTrading一直都在故意虛報財務信息。具體來說，OrthogonalTrading?雖然在11月里多次向?M11?Credit表示確實在?FTX?上有資金被困，但實際損失比他們給出的數字要大得多。而在事情發生后，OrthogonalTrading也沒有向?M11?Credit?披露風險，反而是試圖通過進一步交易來彌補損失，最終損失了大量資金。

OrthogonalCredit方面也發布回應稱，母公司?OrthogonalTrading確實存在歪曲風險敞口的行為，但?OrthogonalCredit一直都是獨立運營，對母公司作出的虛假陳述一無所知……

損失規模及追償方案

如前文所述，OrthogonalTrading的違約合計造成的損失約為3600萬美元，影響了?M11Credit作為代理人的USDC池和WETH池。其中，約3100萬美元的USDC違約占相關池子總規模的80%?，且該池的保險規模總額僅有約185萬美元，預計會對存款用戶造成較嚴重影響；約500萬美元的WETH違約占相關池子總規模的約17%?，雖然該池的保險規模總額僅有約20萬美元，但影響相對也小一些。

不過，由于還有小規模的借款人也存在違約風險，比如?M11?Credit數日前曾提到加密交易公司?AurosGlobal因受FTX事件或已無力償還2400WETH，所以不同池子潛在的損失情況仍存有一定變數。

截至發文，業內多家公司已向用戶及社區披露了潛在的損失可能。

DeFi?保險平臺NexusMutual披露，其在?M11?Credit作為代理人的WETH池存有資金，現已啟動了撤資程序，但由于存在10天的強制性等待期，希望屆時能順利收回大部分資金，但預計仍會損失2461ETH。

智能合約審計平臺Sherlock也披露稱，其在?M11?Credit作為代理人的USDC池中存有500萬美元，或因借款人違約損失約400萬美元。

根據?MapleFinance以及?M11?Credit方面的表態，未來雙方均將尋求所有適當的法律途徑來收回資金，必要時會選擇仲裁或訴訟。

同時，MapleFinance也提到預計可以收回250萬美元左右的資金。這些資金主要來源于?OrthogonalCredit作為代理人的借貸池，特別是?OrthogonalTrading?在該池啟動時所提供的保險資金，以及運行至今所產生的代理人收入。

無抵押借貸是偽命題嗎？

信用貸款乃至無抵押貸款一直被視為解決DeFi資金利用效率低下問題的潛在路徑。

不過，受限于加密世界暫時仍缺乏較為成熟的信用體系及配套的清償體系，這一方向的創新始終未能實現規模化。在諸多探索信用貸方向的項目之中，MapleFinance從實現規模上看已是罕見的“優等生”代表。

然而，這次的?OrthogonalTrading還是暴露了?MapleFinance的設計缺陷，當所有借款人和代理人都能夠有效履行職責時，該協議確實可以滿足用戶更高的資金利用效率需求，但一旦某方或雙方瀆職甚至蓄意作惡，協議還是沒能表現出足夠的魯棒性。

回顧本次違約事件，雖然你也可以說如果?OrthogonalTrading沒有走到山窮水盡，如果?M11?Credit的審核再嚴厲一些，或許就可以避免這起人禍，但這種人性依賴本質上就與DeFi所倡導的?codeislaw?存在矛盾。究其原因，是因為?MapleFinance所采用的信譽方案仍是傳統金融領域的征信模式，只是把這套模式搬到了鏈上，并為在范式上實現任何突破。

作為DeFi的信仰者，我們仍期待著未來的crypto世界能夠出現真正去中心化、去信任化的信用貸方案，但就目前來看，當下或許還是太早了些。

正如MapleFinance?創始人?SidPowell事后所說：“我對這一事件感到震驚與失望，我們會采取更嚴格的盡職調查，并考慮引入部分抵押機制。”

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