FTX:FTX股權代幣涉嫌操縱市場，后續將如何發展？

你是否記得FTX?曾經有一項產品——允許其用戶在該平臺上交易合成的股權代幣。GameStop是最受歡迎的股權代幣之一。

如今事實證明，這些合成股票可能被對沖基金用來利用“后門”，進行非賬面衍生品交易。分析人士現在聲稱，這些合成代幣可能顯著影響了GameStop和特斯拉等公司的真實股價。

要了解這些資產現在發生了什么，就必須了解它們是如何誕生又如何被監管的。

什么是股權代幣？

就像穩定幣是一種合成資產，可以從美元中獲得1:1的價值一樣，股權代幣也是一種合成資產，只不過把美元換成了特定公司的股票。在這兩種情況下，鏈下資產的價值都以代幣的形式在鏈上跟蹤。

FTX股權代幣的價值由總部位于德國的持牌投資管理公司CM-EquityAG擔保。

FTX的股權代幣有何不同？

幣安?、Bittrex和FTX推廣了股權代幣，愛沙尼亞交易所?DX.Exchange在2019年首次開始上線這種形式的資產。幣安因法律問題于2021年7月取消了發行，但FTX于2022年7月向其FTX.US用戶推出了股權代幣。

幣安發布2022年終回顧報告，投資超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新:1月19日消息，幣安發布2022年終回顧報告，總結了幣安龐大生態的關鍵事實、統計數據和發展。

1. 到2022年底，在14個司法管轄區獲得了許可、注冊和批準。將安全與合規團隊的人數增加了500%，吸納了一些業內最優秀的人才。

2. 在加密貨幣領域發生一系列令人震驚的破產事件后，在嚴酷的宏觀經濟環境下無助于改善公眾情緒，努力建立和恢復對幣安乃至整個生態系統的信任。

3. 繼續支持尋求對空間產生積極、持久影響并為最終用戶創造價值的同行。 通過幣安孵化器，投資了超過5億美元來支持Web3和區塊鏈創新，啟動了第五季孵化計劃，批準或完成了14筆戰略并購交易，以及61筆代幣風險投資交易。[2023/1/19 11:20:51]

通過使用?Chainlink??這樣的預言網絡，股票價值可以在沒有中介的情況下完全在鏈上代幣化。

例如，DeFiScan.Live將dGME合成資產作為鏈上代幣進行交易，可使用DefiDollar進行贖回。這是一個由?Curve?.Fi?LP代幣支持的穩定幣指數產品。

SBF：不會放棄反對引渡到美國的權利:金色財經報道，SBF周二告訴巴哈馬法官，他不會放棄反對引渡到美國的權利。周二上午，SBF出現在巴哈馬拿騷的法庭上，將面臨美國的引渡令，罪名是聯邦指控電匯欺詐、共謀和其他指控。SBF于周一晚上在拿騷被捕，此前一名地方法官應美國檢察官辦公室的要求簽署了緊急逮捕令。

SBF的巴哈馬律師敦促法官考慮允許SBF以現金保釋，理由是他的客戶沒有逃跑風險。律師告訴法庭，SBF已經成為巴哈馬的永久居民多年（SBF自2021年以來一直居住在奧爾巴尼），并擁有“不動產”。據報道，SBF的律師已申請保釋。(CoinDesk)[2022/12/14 21:42:57]

由于與CM-EquityAG的合作關系，FTX提供了實物股票支持的股權代幣。這意味著，FTX是中介的中介。換句話說，股票交易所是CM-EquityAG中介的基礎設施，而CM-EquityAG是FTX等加密交易所的基礎設施。此外，與鏈上的合成資產不同，FTX版本的股權代幣與CM-EquityAG提供者綁定。

與合成資產不同，FTX股票代幣提供股息，但沒有其他股東特權，如投票權。這就引出了一個問題，既然FTX已經破產并陷入了各欺詐糾紛，那么該交易所的股權代幣將何去何從？

LiveArt：被盜錢包為NFT項目運營錢包，并非國庫或官方錢包:10月18日消息，藝術NFT平臺LiveArt團隊表示，LiveArt國庫錢包和官方錢包并未被盜。17日凌晨12點24分被盜錢包為LiveArt的NFT項目Meta-morphic用于市場運營的錢包，其中全部資產為197個Meta-morphic NFT。LiveArt國庫、官方錢包及融資款和Meta-morphic預售款與被盜錢包無關，均未受影響。

Meta-morphic市場運營錢包被盜后，LiveArt團隊立即宣布愿承擔全部責任，于當天征集社區反饋、升級智能合約、銷毀全部被盜NFT、并公布對受到黑客事件波及的錢包的48小時補償方案。在市場上該系列NFT流通進入通縮，地板價迅速拉升至1.34ETH以上，24小時內漲幅570%。

2022年3月，LiveArt獲得Animoca Brands和Binance Labs等機構逾460萬美元融資。9月23日，LiveArt與當代藝術家黃宇興聯合推出的Meta-morphic NFT系列，1分鐘完成預售額900余枚ETH。[2022/10/18 17:30:34]

FTX的股票中介方也申請破產了

Clearpool：FBG Capital已經向其資金池償還了所有借入的流動資金:金色財經報道，去中心化借貸協議Clearpool在社交媒體上稱，由于目前對流動性的需求減少，FBG Capital已經向其資金池償還了所有借入的流動資金，FBGCapital確實打算在未來增加借款，因此資金池將繼續開放，如果在FBG資金池中有流動資金，可以考慮遷移到另一個資金池中。[2022/7/8 2:00:24]

最早，用戶可以像在?Robinhood??上交易普通股票一樣使用股權代幣進行交易。股權代幣也由CM-EquityAG提供。然而，由于市場延遲問題和收盤時間的下滑，真實股票和股權代幣之間的價格并不是100%一致的。

在贖回方面，幣安已經用穩定幣結算了其股票代幣，并支付了適用的贖回費。作為一家基礎設施中介，CM-EquityAG不贖回FTX股票代幣，這在該公司的官網上有明確說明。

相反，FTX使用總部位于瑞士的CancoGmbH公司作為其衍生品合約的結算方。4月12日，CancoGmbH——托管第三方經紀公司的股票的金融中介機構，成為FTX集團申請破產的100多家公司之一。

“哥布林” GoblintTown.wtf NFT系列市值突破1億美元:金色財經報道，據最新數據顯示，“哥布林” GoblintTown.wtf NFT系列市值突破1億美元，本文撰寫時達到1.105億美元，交易額為6834萬美元。此外，該NFT系列地板價已升至7.1 ETH，24小時漲幅達到37.18%。Goblintown NFT 通過免費公售的形式在以太鏈上發售，發行總數量為 9999 個，其中Goblintown #6485以77.75 ETH成交，約合 150,507.29 美元，為目前該系列最高交易記錄。[2022/6/6 4:04:39]

這意味著，FTX股權代幣的所有者在通過常規的KYC程序后成為了FTXSwitzerland客戶，包括地址證明和面部驗證。

更重要的是，FTX股權代幣是否在美國作為證券發行。盡管有14億美元的?BTC??負債，但FTX在破產申請中沒有列出任何比特幣情況。

美?SEC??是否曾暗中支持“違反市場的活動”？

CM-EquityAG負責用實際股票支持FTX股權代幣。那么，負責美國證券市場的美?SEC?將核實FTX.US作為主要股東是否提交了一份內部表格。

SEC的表格4規定，使用該表格是為了讓公眾“了解內幕人士在公司證券中的各種交易”。這包括衍生證券和可轉換證券。SEC提供了多個交易代碼，其中一種可以將股權代幣作為衍生證券。

來自SEC。

此外，鑒于SBF承認使用了交易所的原生FTT代幣來杠桿化用戶的資金，可能情況是，FTX的股權代幣的整個產品線都以同樣的方式進行了杠桿化。股權代幣本來可以被用作FTX“紙牌屋”的支撐機制。

根據比特幣和GME股權代幣的情況，現在越來越多的人擔心FTX/Alameda使用裸空交易來打壓資產價格，以支持Alameda的山寨幣投資組合，而無需按規注冊這些活動。

這與美國證券交易委員會主席GaryGensle多次拒絕基于現貨的比特幣ETF，轉而支持基于期貨的ETF相一致。由于Gensler、機構和SBF的捐贈活動之間有如此多的聯系，FTX的余波如何解決還有待觀察。

合成資產交易如何影響基礎資產價格？

金融分析師PeterRHann在推特上對FTX的合成代幣提出批評，暗示經紀人可能無法找到相關資產。

另一位推特用戶SanjeevKale指出，對沖基金正在積極使用合成股票來拉低大公司的股價，這些公司有大量的做空行為。

Kale在推特上寫道：“FTX代幣實際上是賣空者/貸款機構創建/使用無限制合成資產來搞垮AMC和GameStop的重要途徑。這就是他們如何在2021阻止逼空風險的原因。現在，隨著FTX破產，這個方法沒法采用了。隨著AMC/GameStop的復蘇，擠壓潛力可能會更大。

：如果某只股票有大量空頭倉位，股價漲幅太大，賣空者就會被迫平倉，遭受損失。這種大量買盤甚至會推動更多買盤，導致股價持續上漲。）

Kale解釋了合成代幣的交易如何在操縱GameStop基礎資產的價格方面發揮了重要作用：

“代幣是衍生品，但不是傳統意義上的看漲期權?或看跌期權，在這種情況下，有一個做市商承擔交易的另一方，持有股票頭寸敞口，要么做多要么做空。代幣是現成的合約，不影響基礎資產，但可能會影響基礎資產。這是一種本末倒置的情況。”

當衍生品交易時，股票經紀人收取一種叫做“股票借貸費用”的東西，這是把股票借給做空者做空股票所收取的費用，這被稱為“借貸成本”。借入費用的成本越高，借入股票的難度就越大。

從本質上說，這些股權代幣讓對沖基金有了底氣：“看，這里有1000萬股股權代幣，可以贖回為真實的股票”。這降低了借貸成本，因為股票可以被定位，讓人安心。

FTX再次故意欺騙客戶

Etherscan上合成GameStop?代幣的合約顯示，有10,000,000個合成GME代幣在以太坊區塊鏈上流通。這意味著，在賬面上，FTX應該擁有同等數量的GME，但FTX官方服務條款文件的聲明表明，情況并非如此。

Etherscan上的GME代幣截圖

據FTX網站稱，所有股權代幣據稱都由FTXSwitzerland保管。當然，如果FTX的股權代幣實際上是一對一支持的，就像官方聲明所稱的那樣。以特斯拉為例，SEC將在文件中公開顯示這些股票的機構持股情況。

這些現貨代幣由FTXSwitzerland托管的特斯拉股票支持。如果需要，它們可以用FTXSwitzerland贖回相關股票。”

FTX對股權代幣的免責聲明截圖。

然而，在納斯達克官方網站上，并沒有將FTXSwitzerland列為1000萬GME代幣的機構持有人，而在納斯達克官方網站上，公司被法律要求列出其持有量。這意味著1000萬股GameStop“股票”憑空印出來了。

納斯達克網站上的機構GME持股截圖。

在FTX網站上的通用聲明之外，通過深入了解FTX自己的股權代幣服務條款和關鍵信息文檔，可以發現注明部分股票的買家無權要求交付基礎資產。”這最終意味著FTX在網站上故意撒謊和誤導客戶，直接違反了自己的服務條款。

FTX也被用作做空特斯拉股票的“后門”了嗎？

GameStop對價格的操縱，加上FTX的劣跡斑斑的操作行為，可能也是ElonMusk在推特上強烈抨擊SBF的重要原因。如果機構使用股權代幣做空GameStop這樣的公司，那么它們很有可能也會使用股權代幣做空特斯拉這樣的公司。

眾所周知，馬斯克討厭將做空作為投資工具，還曾指責比爾·蓋茨做空特斯拉股票。

總結來看，為了防止其他債務人清算Voyager的加密資產并引發后續拋售，FTX可能購買了一些資產作為另一種虛假的價值支撐。最終SBF的龐氏似乎負債過高，無法扭轉局面。

FTX的帶來的市場混亂和附加損害還在繼續。

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