SHF:交易協議Hashflow：專業做市商定價無滑點交易，會成DEX用戶的“新寵”嗎？

DeFi正在蠶食中心化機構的市場份額，在加密資產的交易領域，去中心化交易所Uniswap正在趕上Coinbase的交易量。如7月21日，CoinMarketCap顯示Coinbase的交易量為19.38億美元，UniswapV3在以太坊主網上的交易量為11.4億美元，再加上Uniswap其它鏈上的交易量，兩者之間的差距已經不算太大。

而在去中心化交易所內部，創新在去年UniswapV3上線之后就已經幾乎停止。伴隨著UniswapV3帶來的流動性聚集與手續費優勢，Uniswap在DEX交易量中的占比已經升至65%左右。兩年前與Uniswap同樣活躍的DEX，如SushiSwap，過去7天的交易量大約只有Uniswap的3%。簡單的AMM機制已經無法滿足現在的交易需求。近日，剛剛以4億美元估值，從ElectricCapital、DragonflyCapital、JumpCrypto等機構處完成2500萬美元A輪融資的去中心化交易協議Hashflow似乎正在成為DEX賽道的一位有力挑戰者。

芝商所將以太坊和比特幣標準以及微型合約的到期日增加到每日:金色財經報道，芝商所(CME Group)宣布將以太坊和比特幣標準以及微型合約的到期日增加到每日。芝商所加密貨幣產品全球負責人Giovanni Vicioso表示，我們很高興提供這些新的期權合約，為市場參與者在管理短期比特幣和以太幣價格風險方面提供更高的準確性和多功能性。

金色財經此前報道，芝商所(CME Group)宣布計劃從5月22日開始，在標準和微型比特幣和以太坊合約中擴展其加密貨幣期權合約，目前等待監管審查。其中，比特幣和以太坊期貨期權的新到期日將提供星期一、星期二、星期三、星期四和星期五的到期日。微型比特幣和以太坊期貨期權將在現有的周一、周三和周五合約上增加周二和周四的到期日。[2023/5/28 9:46:51]

什么是Hashflow？

如果一個去中心化交易所滿足以下條件，是否有用戶愿意從Uniswap轉向新的DEX呢？

Beosin：BRA代幣被攻擊，損失820個WBNB:金色財經報道，據區塊鏈安全審計公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全風險監控、預警與阻斷平臺監測顯示，BRA代幣被攻擊，交易哈希：0x6759db55a4edec4f6bedb5691fc42cf024be3a1a534ddcc7edd471ef205d4047與0x4e5b2efa90c62f2b62925ebd7c10c953dc73c710ef06695eac3f36fe0f6b9348。據Beosin安全技術人員分析，該攻擊是由BRA合約的邏輯漏洞所導致，BRA轉移過程中如果調用方或接收方為pair，則會產生獎勵。此處，攻擊者直接轉移部分BRA代幣給0x8F4BA1交易pair合約，并調用pair的skim函數，該函數會將多余供應量的BRA代幣發送給指定地址，此處攻擊者設置本pair為接收地址，BRA又重新回到pair，導致經過一次skim，pair的BRA代幣就會增加（獎勵部分），多次skim后，pair中已經存在大量BRA代幣。最后，攻擊者通過pair的閃電貸功能，將UBST借貸出來，由于BRA代幣異常多，所以pair在閃電貸最后判斷余額的時候，就算UBST少了，也能通過檢查（類似于乘積恒定的方式）。目前被盜資金全部存在攻擊者地址（0xE2Ba15be8C6Fb0d7C1F7bEA9106eb8232248FB8B），Beosin Trace將持續對被盜資金進行監控。[2023/1/10 11:04:38]

-?更好的交易價格；

FTX攻擊地址成為ETH的第30大持幣地址:金色財經報道，據派盾監測，FTX攻擊地址（以“0x59ab”開頭）目前持有價值約2.87億美元的ETH，成為ETH的第30大持幣地址。[2022/11/18 13:21:09]

-?無交易滑點，所有交易都以顯示價格執行；

-?gas費低于Uniswap；

-?用戶不受MEV的影響；

-?支持跨鏈交易；

-?可以不用公鏈的原生代幣支付gas費。

Hashflow通過引入專業做市商來管理流動性，從而解決了這些問題，也避免了AMM中的資本效率低下和流動性提供者的無常損失。Hashflow沒有采用傳統的AMM的定價模型，而是讓專業的做市商使用“報價請求”模型來提供報價。

在一筆Hashflow的交易中，當用戶想要交易時，會向服務器發送一個報價請求，服務器將該請求傳遞給所有做市商。做市商在接收到消息后，基于市場條件和余額等提供報價。Hashflow在等待350毫秒后，選擇最好的報價。一旦Hashflow服務器選擇了最佳報價，即向該做市商發送“SignQuote”以獲取簽名。做市商生成報價哈希的簽名，并將簽名廣播回去。交易者獲取簽名，并調用Hashflow的智能合約來執行報價。

分析師：比特幣哈希再次創下歷史新高:金色財經報道，分析師Venturefounder發推稱，比特幣哈希再次創下歷史新高，而且還在上升。這對孤立無援的BTC礦工和市場來說，有很多方法可以導致糟糕的結局。在2018年的周期中，BTC 哈希繼續攀升，價格觸及6千美元的底線，最終礦工投降的時候，BTC在3千美元。[2022/11/5 12:20:33]

由于做市商先進行簽名，所以交易中沒有滑點，也讓用戶避免了搶先交易和“三明治攻擊”。

截至7月22日，Hashflow中總的交易量超過83億美元，過去7天的交易量約為1.3億美元，過去24小時的用戶數為1356個。

流動性提供者、做市商、交易者的三贏

區塊鏈數據分析工具Dune新增支持團隊協作功能:7月7日消息，區塊鏈數據分析工具Dune宣布在查詢和儀表板中新增支持團隊協作功能，還會在接下來的幾個月內推出更多如私人內容等的功能。[2022/7/7 1:58:37]

隨著DeFi挖礦收益逐漸走低，流動性提供者的主要收益由原來的治理代幣獎勵，轉向主要依靠交易手續費作為回報。如UniswapV3，通過引入0.05%、0.01%交易手續費比例的流動性池，讓更多的交易集中在這些低手續費比例的流動性池，從而通過提高資金效率來獲得更高的手續費收益。但是，UniswapV3的“內卷”使流動性更多的向市場價格附近聚集，也就導致普通用戶提供流動性的無常損失極大。

在Hashflow中，流動性提供者只需向流動性池中存入流動性，而不用進行其它操作。隨著做市商借用這些資產，通過自定義的定價算法，從交易中獲利，那么用戶可以贖回更多的資產。這種方式類似于“借貸”，Hashflow也稱這種流動性池是“基于債務的”，通過將資產“借給”做市商，從而從利潤中受益。因為做市商的專業性，流動性提供者無需考慮無常損失的問題，也可以直接提供單邊流動性，僅以USDC、DAI、ETH等單獨的一種資產提供流動性。

對于做市商，原本需要大量資金，現在也可以直接從公共池中獲取流動性。做市商可以更專注于自己的定價能力。定價過程發生在鏈下，做市商也可以使用更復雜的定價策略，將資產的歷史價格、波動性等因素考慮在內。

對于交易者，只要Hashflow提供的交易價格更優，交易成本更低，那么，交易者應該樂于選擇Hashflow進行交易的。且Hashflow的確定性更強，不受MEV影響，也沒有滑點，所見到的報價即為所得。

在PANews7月22的測試中，以下圖中將10000USDC兌換為ETH為例，Hashflow的報價確實優于UniswapV3和1inch提供的價格。UniswapV3上的兌換比例和Hashflow“報價對比”中顯示的結果一致。但是，若將交易方向反轉，如將6ETH兌換為USDC，Hashflow的兌換比例則不如UniswapV3。如果繼續增加單次交易的數額，Hashflow的兌換比例將變得較差，因此目前Hashflow主要適合金額較小的一些交易。

從這一套機制中可以看出，Hashflow的主要參與者為做市商，他們憑借更好的定價能力，讓交易者有更優的交易結果。若做市商能從這樣的交易中獲利，那么流動性提供者可以享受到收益，交易者也有更好的兌換比例。

多鏈與跨鏈交易

除了以太坊主網外，Hashflow還支持BNBChain、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism，更重要的是，支持這些鏈之間的跨鏈交易。比如，可以直接將以太坊主網上的ETH兌換為BNBChain上的BNB。但是目前在非以太坊鏈上，主要僅支持穩定幣的交易。

Hashflow的跨鏈消息傳遞系統目前采用LayerZero進行驗證，模塊化的設計讓其它通用消息傳遞系統也可以插入。

跨鏈交易以源鏈上的原生代幣支付gas費，除Polygon外，一般只需3-6分鐘即可確認，因為Polygon的區塊重組概率更高，需要等待500個區塊確認。

代幣經濟

Hashflow的治理代幣為HFT，部署在以太坊主網上，總供應量為10億，治理細節和HFT的作用暫未公布。HFT代幣的56%將用于生態系統的發展，具體分配規則如下。

-?19%的HFT分配給核心團隊；

-?25%的HFT分配給早期投資者；

-?31.25%分配給社區財庫；

-?6.75%分配給早期貢獻者；

-?4%用于未來招聘；

-?14%分配給做市商。

小結

Hashflow通過做市商的報價來完成交易，因為定價發生在鏈下，可以節省部分gas費，做市商需要先對報價信息進行簽名，也就避免了滑點、搶先交易和三明治攻擊。做市商也可以選擇支持跨鏈交易。實際體驗中，在某些情況下，Hashflow上給出的兌換比例能夠做到鏈上最優，讓交易用戶能夠有更好的選擇。

但仍有很多局限性，做市商需要針對每一種資產設計定價模型，因此可能只適合主流幣的交易，無法支持長尾資產。由于流動性和做市商風控機制的限制，Hashflow當前在大額交易中的兌換比例較差。在某些小額交易中，Hashflow的兌換比例也可能比Uniswap等交易所更差。

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