ETH:通脹沒有見頂、以太合并也沒有帶來市場FOMO、還能持有嗎？

短期來看，宏觀環境、利率、市場流動性和敘事都會影響資產的價格。如果美國的通脹沒有見頂，美聯儲繼續收緊貨幣政策，我們很可能會看到更低的ETH價格。然而，資產的價格最終是由供應和需求的關系決定的。如果需求超過供應，就算在惡劣的宏觀環境下，資產價格一樣可以上漲。

對ETH的需求

對ETH的需求可以歸結來自兩個來源。一是投資配置需求。現在ETH價格從4,500美元左右的歷史高位下跌了70%，這肯定會影響加密投資者的心理，而未實現的巨額虧損可能會影響他們增持更多的ETH的欲望。然而，ETH仍然是一個新興的資產類別，幾乎沒有被分配到傳統投資者的投資組合中。隨著加密貨幣的重要性和采用率越來越高，傳統投資者、機構投資者、家族辦公室預計將開始將ETH分配到他們的投資組合中。

ChatGPT已升至美國地區App Store免費App排行榜首位:5月19日消息，繼 OpenAI 今晨宣布將推出 iOS 平臺的 ChatGPT 應用程序之后，OpenAI ChatGPT現已躍升至美國地區 App Store 免費 App 排行榜首位。[2023/5/19 15:13:31]

ESG考慮因素對機構投資者，例如養老基金和保險公司等機構非常重要。Merge前的以太坊使用PoW共識機制導致能源消耗巨大，這讓傳統機構投資者們幾乎不會考慮投資比特幣或PoW以太坊。Merge完成后，實用PoS共識的以太坊減少了99.95%的能源消耗，這使曾經有ESG顧慮的機構投資者們重新被吸引，Merge“完全改變了”機構投資者對以太坊的看法。

本周交易所凈流量增加約4180枚BTC，創2022年5月以來最大凈增長:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode分析數據顯示，為了應對最近幾周的強勁上漲，投資者增加了存入交易所的比特幣的數量。本周交易所凈流量增加了約4180枚比特幣，創下自2022年5月LUNA崩潰以來最大的凈增長。此外，總共有3.2億美元/天的凈利潤被市場鎖定在賣出的比特幣上，也創下自2022年5月以來最大的凈利潤獲取，同樣明顯的是自2022年7月以來凈損失的嚴重程度也在下降，這意味著市場似乎已經回到了一個更中性的檔位。[2023/3/31 13:37:11]

二是來自ETH作為交易費用的使用需求。ETH用于支付以太坊網絡的gas費，使用以太坊網絡的用戶們必須定期購買ETH，否則將沒有ETH來支付交易費用。自EIP-1559于2021年8月實施以來，gas費中的70%被銷毀。這將支付gas費與對ETH的需求及流通供應聯系起來。如果以太坊網絡上的交易增多，流通供應中更多的ETH就會通過支付gas費的方式被銷毀，而同時用戶需要更頻繁地買回ETH支付新的交易費用。而好消息是，在這個深度熊市中，以太坊的每日交易量并沒有顯著下跌。

Gemini：在Silvergate上沒有存放GUSD和客戶資金:金色財經報道，加密貨幣交易所Gemini在推特稱，正在積極監控Silvergate Bank情況，但在該銀行中沒有存放任何GUSD和客戶資金，此外該交易所已經停止通過ACH的客戶存款/提款，Silvergate Bank向Gemini發起的資金兌換服務也已暫停。[2023/3/3 12:39:45]

ETH的供應

Ram Ahluwalia：DCG全年收入為7.19億美元，2022有11億美元的損失:金色財經報道，加密投資顧問公司Lumida Wealth首席執行官Ram Ahluwalia在社交媒體發文稱，DCG今天分享了財務數據。這為Genesis 破產第11章計劃和GBTC的折扣提供了新的線索。債權人批準聯合計劃符合DCG的強大利益。DCG在5月有約5.75億美元到期，但截至2022年底只有2.62億美元的現金，流動資金緊張。

DCG第四季度的收入為1.43億美元，損失為2400萬美元，全年的綜合收入為7.19億美元。DCG在2022年報告了11億美元的損失，這反映了吸收 3AC 貸款減值造成的損失。DCG的全年收入為7.19億美元，超過了Grayscale按當前價格從GBTC獲得的收入。這表明DCG有額外的實質性收入來源，并且在 Grayscale 之外實現了多元化。

Grayscale在信托中擁有價值約150億美元的比特幣，按2%的管理費計算，這意味著有3億美元的收入。(這不包括GETH和其他代幣，也沒有考慮到BTC的價格波動）。一個獨立的評估機構對DCG的估值為22億美元。這意味著市盈率約為3。這與Coinbase的市盈率相似。這個估值與Gemini Earn和其他Genesis債權人高度相關。[2023/3/1 12:36:08]

Merge后ETH的新發行量急劇下降。很多文章在Merge之前對此進行了深入討論。現在Merge完成兩周后，情況是什么樣的？

從以太坊完成Merge至9月28日，總過發行了8,320個ETH，而如果沒有完成Merge，這個數字會超過16萬個。

Merge后的年化供應增長為0.2%，如果Merge沒有完成，這個數字將為3.79%。

按照目前的速度，每年發行60.3萬個ETH，每年銷毀43萬枚，凈供應量僅增長0.14%。

我們很快就會看到一個通貨緊縮的$ETH。

以太坊上海更新和質押ETH解鎖

目前大約有1,400萬個ETH處于質押中，價值約200億美元。取消質押功能預計將在即將到來的以太坊上海更新中激活。確切時間尚不清楚，但總體預期是在2023年初。

取消質押的功能激活不會導致ETH的拋售：

70%的質押ETH以高于其當前價值的價格購買。考慮到他們之前決定在不知道何時可以解鎖的情況下決定質押他們的ETH，大概他們都是長期持有者，這些Stakers不太可能虧本出售。

為了防止短時間內大量拋售質押的ETH，會有一個提取機制。每個epoch只有6個驗證者可以提取質押的ETH。

文末

短期我們可能會看到更大的市場波動。從宏觀上看，“大緩和”時期已經結束，我們正在進入一個波動加大的時代。在這樣一個不確定的時期，我們需要更多的信念和長遠的眼光，而不是專注于短期的得失。我對以太坊有信心，希望這篇文章也能對大家有所幫助。

今天的分享就到這里，后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信

來源：金色財經

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