ETH:什么是質押的 ETH (stETH)？

隨著以太坊合并的快速臨近，以及即將在Optimism等第2層網絡上推出質押ETH?(stETH)?，我們的簡短指南將介紹最受歡迎的ETH流動質押衍生品。請繼續閱讀以了解更多信息！

stETH解釋

stETH作為Lido中代表質押ETH的代幣，結合了初始ETH存款的價值和質押獎勵和懲罰之間的差異。作為rebasealbe代幣，Staking獎勵會累積，并且您的stETH余額會隨著時間的推移而增加。?

目前持有stETH的APR約為4%，但這將在合并后增加，預計回報率從5.67%到8.2%不等，具體取決于網絡容量。?

目前，以太坊仍由工作證明礦工保護，在即將到來的9月合并期間，將逐步淘汰并用權益證明取代。當向Proof-of-Stake的過渡完成后，驗證者將取代以太坊共識機制中的礦工，并擔任區塊提議者的角色，以優先費用和潛在的最大可提取價值獎勵的形式獲得獎勵，這兩者都將提升stETH持有者的估計APR。?

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但是，成為驗證者存在一定的障礙：

單獨質押至少需要32ETH，在撰寫本文時價值近60,000美元，

除了ETH的資本支出外，維護驗證器并確保其保持在線對于避免削減是必要的。?

Lido和Rocketpool等流動質押提供商通過允許任何ETH持有者將其ETH存入池中并獲得流動質押衍生品作為回報，即Lido的情況下為stETH，從而降低了參與共識的門檻。當用戶存入ETH時，stETH代幣會以相同的比例被鑄造出來，這意味著如果您存入1個ETH，您將獲得1個stETH作為回報。由于您始終可以存入ETH以獲得stETH，因此流動性抵押衍生品的交易價格不應超過1ETH。?

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然而，隨著時間的推移查看ETH-stETH的價格，我們發現流動性Staking衍生品的價值有時會偏離1ETH，但交易價格仍略低于平價。原因是stETH不與ETH掛鉤，而是根據stETH的需求和流動性以市場價格進行交易。?

例如，那些需要一些流動性的stETH持有者將出售，將價格推低至平價以下，并為套利交易者提供進入并購買stETH的機會。隨著Terra和Celsius的爆發，拋售壓力和清算將匯率推至歷史低點。盡管stETH自那時以來已經恢復，但仍低于平價交易。

Andre Cronje：推薦Fantom的13個理由:2月2日消息，Yearn.finance創始人AndreCronje發文列舉為什么要選擇Fantom的13個原因包括：1、更快的交易確認時間（低于900毫秒）；2、無回滾的交易不可逆性；3、同步RPC；4、Gas費用貨幣化；5、Gas補貼；6、原生智能錢包；7、完全的Solidity和Vyper兼容性；8、網絡間無分段；9、可持續資金與收入；10、開發者友好；11、積極主動的安全審計；12、長期的歷史可靠性；13、處在上升期的賽道。[2023/2/2 11:43:06]

然而，目前沒有辦法利用上述套利交易，直到可以將stETH贖回ETH，這只有在合并后硬分叉中的Proof-of-Stake鏈啟用提款后才有可能。同樣重要的是要注意，一旦啟用提款，一次可以取消多少ETH是有限制的，用戶將不得不在退出隊列中等待。?

周鴻祎：很多Web3是零和模型，我對其稍微持保留意見:7月29日，360公司創始人周鴻祎在接受專訪時表示，Web3.0、區塊鏈、元宇宙，能不能實現顛覆，取決于有沒有足夠多的應用小場景，再一點一滴地改進，才有用戶來用。元宇宙和Web3都不要做得太宏大，按照顛覆式創新的觀點，任何改變世界的力量在剛出來的時候都有兩個特征，第一是都很小，第二是能對世界的某些應用有所改變。今天很多Web3的模型，我感覺就是這種零和模型，我對它稍微持保留意見。對新生事物也別一棍子打死，Web3和元宇宙也可以從一些微觀的細節開始，比如改變大家開會的方式。[2022/7/29 2:45:28]

現在您應該對什么是stETH有一個很好的了解，我們將列出一些存在的風險：?

如果Lido驗證者在合并后經歷了一些懲罰，那么你的stETH余額可能會減少。?

Lido還存在智能合約風險。如果存在嚴重錯誤，則可能無法保證ETH的一對一贖回。?

最后，還有一個小風險是，合并可能無法按時執行或成功執行，在這種情況下，stETH持有者將不得不等待更長的時間才能獲得更高的收益或贖回ETH。?

stETH的用途是什么？

除了賺取Staking收益外，stETH還可以像DeFi生態系統中的ETH一樣使用。由于其可組合性，stETH可用于流行的DeFi應用程序，例如：

Aave：作為貸款的抵押品，?

曲線：作為流動性提供者，?

或在Yearn中賺取額外收益。?

其他應用程序可以在Lido的網站上找到。?

在打包stETH時，余額保持固定以兼容某些DeFi協議，例如Uniswap。為了計算累積的獎勵，使用了底層共享系統，這樣當您打開代幣時，您的stETH余額將比以前更高。?

如下餅圖所示，最流行的使用stETH的方式是在Aave的借貸市場提供代幣或為Curve上的ETH/stETH池提供流動性。由于理論上1stETH=1ETH，因此向Curve池提供流動性的無常損失風險要低得多。參與該池的流動性提供者(LP)將收到steCRVLP代幣，該代幣代表流動性池的一部分，然后可以存入Yearn的stETH保險庫以獲得額外收益。

除了上面介紹的用例，DeFi產品還可以構建在stETH之上。一個值得注意的例子是IndexCoop的icETH。作為提高Staking收益的代幣化策略，icETH將stETH的Staking率乘以2.5倍。要購買icETH。

Lido的流動質押衍生品目前存在于Aztec和zkSync等第2層，作為包裝的stETH?(wstETH)，但很快將在Arbitrum和Optimism上可用，從而解鎖更多潛在用例。鑒于stETH的價格與ETH的價格密切相關，一旦Optimism的流動性充足，我們可能會在未來看到stETH作為新的抵押品類型添加到Perp?v2上！

來源：金色財經

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