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BTC:目前究竟處在牛市的哪個階段?

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比特幣市場概述

隨著傳統金融巨頭摩根士丹利和Visa宣布進一步采用比特幣,比特幣市場繼續在5.36萬美元和6.15萬美元之間盤整。摩根士丹利已經推出了三款比特幣投資工具,可供其高凈值客戶和投資公司使用。Visa也緊隨萬事達卡的步伐,通過Visa網絡實現比特幣購買。

比特幣以越來越快的速度受到人們的重視。

小額持有者

自2018年3月以來,持有1個BTC或更少的比特幣地址占比繼續增加。三年前,小額持有者持有3.97%的供應量,此后又增加了1.23%。這使得他們目前的所有權份額達到了所有開采BTC的5.20%。

小持有者的持續積累表明,從2018年年中到2020年,這種趨勢一直沒有中斷,他們愿意通過波動性來持有。我們還看到,在2020年3月的黑色星期四拋售之后,0.1至1個BTC持有者會立即大幅膨脹。

盡管在高達4.2萬美元的反彈中出現了小程度的支出,但小額持有者的持倉量又回到了歷史高位。

觀點:目前DOGE正在“做一個加密貨幣想要做的事情”:9月6日消息,加密貨幣DOGE已經重新回到0.31美元上方。PAC Protocol首席執行官David Gokhshtein認為,在馬斯克沒有發布狗狗幣相關推文的情況下,狗狗幣最近的上漲表現非常好。他認為狗狗幣擁有強大的社區并引入一個強大的用例,目前DOGE正在“做一個加密貨幣想要做的事情”,也就是發布更新以降低交易費用,并試圖在推特上獲得更廣泛的采用。

此外,加密分析師和交易員Scott Melker(The Wolf Of All Streets)分享的圖表顯示狗狗幣有望走高,目標價可能是0.35美元。(U.Today)[2021/9/6 23:04:22]

相對地址供應分布實時圖

鯨魚錢包維持穩定

有趣的是,雖然我們繼續看到小額持有人的積累,但在過去三年中,較大的錢包持有量(>100BTC)的凈值相對平穩。下圖顯示了100BTC或以上的地址所持有的供應量。總的來說,這個群體目前持有62.62%的BTC供應量,并且在過去12個月里,他們的總量增加了0.87%。

先進數通:目前公司在區塊鏈領域的項目是小規模實驗性質:4月27日消息,先進數通在回答投資者提問時表示,公司不從事區塊鏈基礎技術研究,公司目前關注的是區塊鏈技術大規模應用機會。目前公司在區塊鏈領域的項目是小規模實驗性質,對公司營業收入、利潤不構成實質性影響。(同花順財經)[2020/4/27]

這些較大的錢包余額也在面額上進行了洗牌,可能的原因是其作為托管人代理持有。自2020年12月接近上個周期的2萬美元ATH以來,我們看到較大的持有者余額出現了大致相等和相反的變化。

0到100BTC的持有量減少了-5.6萬BTC。

10到1千BTC增持了+31萬BTC。

1千到1萬BTC減持了-30.7萬BTC。

在這些群體中,我們看到凈值略有減少,減少了3.2萬個BTC,僅占該群體持有的總供應量的0.24%。

同時,我們的小額持幣者在同一時間內積累了2.98萬個BTC,這表明BTC在逐步轉移。

聲音 | 閃電火炬創始人:按照比特幣算力目前增長速度 減半或提前至明年4月發生:閃電火炬創始人、比特幣支持者“Hodlonaut”今日發推稱,比特幣算力正在攀升,(按照目前這個速度)減半將在2020年4月發生,而不是5月。 數據顯示,比特幣算力在2019年大幅增長。1月1日,算力約為41 EH/s;日前(9月10日),比特幣算力一度達到了97.5 EH/s,較年初時大約增加了130%。(CryptoPotato)[2019/9/12]

按地址分列的供應量對比實時圖

持有者循環行為

儲備風險指標是一個先進的周期性指標,它跟蹤持有者在周期中的信念。儲備風險的一般原則如下。

每一個沒有被花掉的幣都會累積幣天,這就衡量了它休眠的時間。這是衡量持有者信念的好工具。

隨著價格的上漲,賣出和變現這些利潤的動力也會增加。因此,我們通常會看到持有者隨著牛市的進展而賣出他們的幣。

堅定的持有者會抵制賣出的誘惑,這種集體行動積累了 "機會成本"。每一天,持有者主動決定不賣出,就會增加累積的未花費的 "機會成本"。

聲音 | 李國慶:書友會目前不發幣用積分作為鼓勵機制:2月22日,當當網創始人、前CEO李國慶在CRYSTO官方社群進行社群直播并回答用戶提問。其表示:“發幣是垂直公鏈的事兒,我們書友會目前不發幣,因為我們在境內注冊和管理,我們是一個公司會員制的知識付費平臺。關于各位社區成員如何參與我們的挖礦機制,經過反復討論,書友會用積分來鼓勵大家參與其中。”同時,其透露書友會預計兩個月后將招募會員上線。[2019/2/23]

儲備風險取當前價格(賣出動機)和累積的 "機會成本"(HODL)之間的比率。換句話說,儲備風險將賣出動機與抵制誘惑的持有者的信念進行比較。

下圖為儲備風險震蕩指標,目前的數值為0.008,以往高于此數值的周期以藍色突出顯示。過去的周期頂部通常發生在大于0.02的值。

隨著價格上漲和/或更多的持有者花費他們的比特幣,儲備風險將增加。這代表了BTC "財富轉移",從長期持有者轉移到新買家。

儲備風險實時圖

聲音 | 中信銀行前行長朱小黃:目前要降低對區塊鏈技術的期望值:據中國經營報消息,12月11日,中信銀行前行長朱小黃在2018(第十屆)卓越競爭力金融峰會上表示,目前要降低對區塊鏈技術的期望值。從全球區塊鏈技術來看,運用率還是比較低的,發展的速度很快。區塊鏈未來在銀行科技運用上會是一個主要技術,尤其是支付領域,但是去中心化是一個生態建設,不可能短時間內實現。區塊鏈技術運用需要場景的提供,場景方面也不是那么容易找到的。另外,區塊鏈技術在運用上要進行風險評估,沒有準確的風險評估也會是一個很大的問題。[2018/12/12]

比特幣財富轉移

我們也可以看看長期持有者(LTH,藍色)、短期持有者(STH,紅色)所擁有的供應量的相對比例;并根據錢幣最后一次移動的時間,將錢幣分為盈利(深色)或虧損(淺色)。請注意,以下圖表顯示的是盈利或虧損的流通供應量的比例。

牛市一般在三個不同階段遵循類似的 "財富轉移 "路徑。我們可以使用這些分形圖來估計我們在這個周期中的位置,作為儲備風險指標的補充。

A階段--最痛苦:在熊市的深處,BTC持有者的最大截面處于虧損狀態(最厚的淺色區域)。LTHs在熊市一半左右開始積累(即時虧損),如越來越大的淺藍色區域所示。

在A階段,只有40%到45%的LTH幣處于盈利狀態,這代表著最大的痛苦,直到觸底發生。

損益中的長短線持股人供應情況實況圖

B階段--牛市階段:隨著牛市的發展,較高的價格為持有者者創造了較大的賣出誘惑。在某個階段,我們遇到一個拐點,LTH擁有幣的最大比例是盈利的。一般來說,這對應的是突破上一個周期ATH。

在此階段之后,我們看到長期持有者獲利的速度比新的持有者進來的速度更快。

每一個新的周期,我們都看到更多的供應被LTHs鎖定。這反映了市場實力、信念的提高、資產類別的成熟、獲取流動性的可用工具,當然還有價格的指數增長和財富的產生。

2011年持有量峰值=供應量的55%。

2013年持有量峰值=供應量的65%。

2021年潛在持有量峰值=75%的供應量。

損益中的長短線持幣人供應情況實況圖

C階段--周期頂部。最終,市場達到了一個興奮的頂部,這是因為更多的LTHs在峰值拐點后花掉了他們的幣。這代表著BTC的 "財富轉移 "事件,從LTHs到新的投機者,以及重新激活休眠的供應回到流通中。

我們可以通過取牛市階段與頂部時測得的同一指標之間的差值,來估算牛市最后這段期間LTHs花費的供應比例。

這可以看作是 "放頂 "所需的重新激活的供應量。

2011年的頂部:LTHs重新激活?12%的供應。

2013年的頂部:LHs重新激活了約12%的供應量。2013年頂部:LTHs重新激活的供應量約占兩個峰值的10%。

2017年頂部:LTHs重新激活了約17%的供應量。

2021年當前。到目前為止,LTHs重新激活了9%的供應量。

長短線持幣人損益供應情況實況圖

與儲備風險指標類似,這些研究表明條件類似于牛市的后半段或后期。仍有較大的相對部分供應仍由LTHs持有,目前僅花費了9%。

2017年的峰值在 "放頂 "之前,花費的供應量幾乎是兩倍(17%),這反映了大量新的興趣和增加的受眾。隨著比特幣的曝光率和采用率持續增長,以及對超級周期的爭論持續,這種BTC "財富轉移 "是另一個值得關注的點。

每周專題:以太坊供應動態

少量持有者的積累并不限于比特幣持有者。自2020年3月以來,余額<10以太坊的小型以太坊持有者已經額外積累了+1.41%的流通供應量。這些人目前持有4.58%的供應量,且仍在上升趨勢。

以太坊相對地址供應分布實景圖

我們也看到更多的以太坊處在休眠狀態。這張圖顯示,自2020年5月以來,超過6個月的以太坊供應量一直在穩步下降。有可能在一些獲利的同時,一些供應量可能被部署到DeFi智能合約甚至以太坊 2.0合約中(注意從2020年底開始大幅下降)

以太坊 持有浪潮實時圖譜

同時,智能合約持有的余額在2020年9月正式超越中心化交易所的余額。截至目前,交易所余額持有12.94%的以太坊,而智能合約目前持有超過五分之一的供應量,為21.11%。這表明了明顯的產品市場契合度,因為這一趨勢始于2020年的'DeFi夏季',此后持續鎖定。

智能合約與交易所余額對比圖?

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